Fitch Semak Semula Prospek BlackRock TCP Capital kepada Negatif Disebabkan Isu Leveraj

Fitch Ratings telah mengesahkan Penarafan Mungkir Penerbit Jangka Panjang 'BB' untuk BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ:TCPC), tetapi pada masa yang sama menyemak semula prospek penarafannya kepada Negatif. Tindakan ini menyingkirkan status 'Rating Watch Negative' sebelumnya, menandakan bahawa metrik kredit syarikat dianggap telah stabil walaupun kebimbangan masih wujud.

Sebab di Sebalik Prospek Negatif

Prospek Negatif yang diberikan oleh Fitch mencerminkan beberapa risiko berterusan dalam profil kewangan TCPC. Agensi penarafan itu menyoroti kebimbangan terhadap pelaburan tidak terakru (non-accruals) dan pendapatan dibayar dalam bentuk barangan (paid-in-kind) yang masih tinggi, yang boleh menyebabkan kerugian terealisasi tambahan pada masa hadapan.

Di samping itu, Fitch menyatakan bahawa penampan perlindungan aset (asset coverage cushion) syarikat adalah lebih lemah berbanding pesaingnya. Pada suku pertama 2026, pelaburan tidak terakru TCPC berada pada paras 3% daripada portfolio hutang pada nilai saksama dan 8.4% pada kos, yang dianggap melebihi purata.

Metrik Kewangan dan Tindakan Korporat

Walaupun metrik kredit telah stabil, leveraj TCPC kekal tinggi berbanding pesaing dan profil risikonya. Pada suku pertama 2026, leveraj bersih kawal selia syarikat adalah 1.29x, turun daripada 1.41x pada akhir tahun 2025. Penampan perlindungan asetnya berada pada 10.9%.

Ad

Sebagai tindak balas kepada persekitaran semasa, TCPC telah mengambil beberapa langkah strategik:

• Pengurangan Dividen: Syarikat mengurangkan dividen asasnya kepada $0.17 sesaham daripada $0.25 sesaham pada suku pertama 2026.
• Penyusunan Semula Hutang: TCPC membiayai semula nota kanan tidak bercagar bernilai $325 juta dengan kemudahan kredit pusingan bercagar. Ini menyebabkan bahagian hutang tidak bercagar menurun kepada 34.8% daripada jumlah hutang, berbanding purata empat tahun sebanyak 61.7%.

Kedudukan Mudah Tunai

Menurut laporan itu, kedudukan mudah tunai TCPC pada akhir suku pertama 2026 terdiri daripada $44 juta dalam bentuk tunai dan setara tunai. Syarikat juga mempunyai baki kapasiti pinjaman sebanyak $264 juta di bawah kemudahan kreditnya, yang menyediakan fleksibiliti kewangan.