Fitch Ubah Tinjauan BlackRock TCP Capital kepada Negatif Atas Kebimbangan Leveraj

Fitch Ratings telah mengesahkan Penarafan Mungkir Penerbit Jangka Panjang BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ:TCPC) pada 'BB' tetapi menyemak semula prospek penarafannya kepada Negatif. Agensi itu pada masa yang sama mengeluarkan syarikat tersebut daripada Pemantauan Penarafan Negatif, menandakan bahawa metrik kredit telah stabil tetapi masih kekal tinggi.

Metrik Kredit Masih Di Bawah Tekanan

Tinjauan Negatif mencerminkan kebimbangan Fitch terhadap beberapa faktor risiko utama. Ini termasuk tahap pelaburan tidak terakru dan pendapatan bayaran dalam bentuk barangan (PIK) yang masih tinggi, yang boleh menyebabkan kerugian terealisasi tambahan pada masa hadapan.

Firma itu juga menunjukkan penampan liputan aset yang lebih lemah berbanding syarikat setara. Pada suku pertama 2026, metrik utama adalah seperti berikut:

• Leveraj kasar: 1.65x, turun sedikit daripada 1.74x pada akhir tahun 2025.
• Leveraj bersih kawal selia: 1.29x, berbanding 1.41x pada akhir tahun 2025.
• Penampan liputan aset: Berada pada 10.9%.
• Pelaburan tidak terakru: Merangkumi 3% daripada portfolio hutang pada nilai saksama dan 8.4% pada kos, satu angka yang dianggap melebihi purata.

Tindakan Korporat dan Kedudukan Kewangan

Ad

Sebagai tindak balas kepada persekitaran semasa, BlackRock TCP Capital telah mengambil beberapa langkah strategik. Pada suku pertama 2026, syarikat itu mengurangkan dividen asasnya kepada $0.17 sesaham daripada $0.25 sesaham.

Syarikat itu juga membiayai semula nota kanan tidak bercagar bernilai $325 juta yang matang menggunakan kemudahan kredit pusingan bercagar. Langkah ini menyebabkan penurunan ketara dalam hutang tidak bercagar kepada 34.8% daripada jumlah hutang, jauh di bawah purata empat tahun sebanyak 61.7%. Pada akhir suku pertama 2026, TCPC mempunyai tunai dan setara tunai sebanyak $44 juta dan baki kapasiti pinjaman sebanyak $264 juta.

Implikasi kepada Pelabur

Bagi pelabur, tindakan Fitch memberikan isyarat bercampur. Pengeluaran daripada Pemantauan Penarafan Negatif menunjukkan bahawa risiko penurunan taraf serta-merta telah berkurangan dan metrik kredit telah stabil. Walau bagaimanapun, Tinjauan Negatif menandakan bahawa penurunan taraf masih boleh berlaku dalam jangka sederhana jika syarikat gagal mengurangkan leveraj dan memperbaiki kualiti asetnya secara mampan.