Fitch Turunkan Tinjauan Flutter kepada Negatif Berikutan Kebimbangan Leveraj

Fitch Ratings telah menyemak semula tinjauan untuk Flutter Entertainment plc kepada Negatif daripada Stabil, mencerminkan kebimbangan mengenai paras hutang syarikat. Walau bagaimanapun, agensi itu mengesahkan Penarafan Mungkir Penerbit (IDR) Jangka Panjang syarikat pada BBB- dan hutang bercagar kanannya pada BBB.

Sebab Utama Penurunan Taraf Tinjauan

Perubahan kepada tinjauan Negatif didorong oleh jangkaan Fitch bahawa leveraj Flutter akan melanggar had sensitiviti negatifnya pada tahun 2026 dan berpotensi berlanjutan ke 2027. Pelanggaran ini bergantung pada beberapa faktor, termasuk kadar pemulihan margin, terutamanya di pasaran Amerika Syarikat (AS).

Selain itu, Fitch menjangkakan kesan negatif daripada kenaikan cukai di United Kingdom (UK) pada 2026 dan 2027 akan memberi tekanan tambahan kepada kewangan syarikat. Agensi itu mengandaikan Flutter akan kekal komited pada sasaran leverajnya iaitu antara 2.0x hingga 2.5x dalam jangka masa sederhana.

Kesan Pelaburan dan Prestasi Terkini

Keputusan kewangan Flutter pada suku kedua 2026 dilaporkan kurang memberangsangkan. Prestasi ini dipengaruhi oleh beberapa faktor:

Ad

• Keputusan sukan yang memihak kepada pelanggan.
• Pelaburan tinggi dalam pasaran ramalan (prediction markets) di AS.
• Perbelanjaan pemasaran yang besar semasa Piala Dunia 2026.

Syarikat itu telah membuat pelaburan yang signifikan di AS, terutamanya melalui pelancaran platform FanDuel Predicts. Pelaburan ini dijangka mengurangkan EBITDA terlaras pada 2026, dengan anggaran impak berada pada hujung atas julat $200 juta hingga $300 juta.

Pengurusan Modal dan Kecairan

Sebagai tindak balas kepada tekanan leveraj, Flutter telah menghentikan sementara program pembelian semula sahamnya yang bernilai $5 bilion, yang diumumkan pada September 2024. Syarikat itu hanya melaksanakan pembelian semula bernilai $250 juta pada 2026, penurunan ketara daripada $1.1 bilion pada 2025.

Fitch menjangkakan pembelian semula saham akan kekal kecil pada 2027 sebelum meningkat semula melebihi $1.5 bilion setahun pada 2028-2029, bergantung pada prestasi operasi. Pada akhir suku kedua 2026, kecairan Flutter berada pada paras kukuh dengan wang tunai sedia ada sebanyak $1.5 bilion dan kemudahan kredit pusingan yang tersedia sebanyak £0.8 bilion.