Fitch ปรับลดมุมมอง Flutter เป็น 'ลบ' จากความกังวลเรื่องภาระหนี้สิน

Fitch Ratings ได้ปรับลดแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือของ Flutter Entertainment plc เป็น 'เชิงลบ' (Negative) จากเดิม 'มีเสถียรภาพ' (Stable) อย่างไรก็ตาม Fitch ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสาร (IDR) ระยะยาวของบริษัทไว้ที่ระดับ BBB- และคงอันดับหนี้สินมีหลักประกันของบริษัทไว้ที่ BBB

การปรับลดมุมมองครั้งนี้สะท้อนถึงความคาดหวังของ Fitch ว่าระดับภาระหนี้สิน (leverage) ของ Flutter อาจจะสูงเกินกว่าเกณฑ์ที่จะส่งผลกระทบเชิงลบต่ออันดับเครดิตในปี 2569 และอาจต่อเนื่องไปถึงปี 2570

สาเหตุเบื้องหลังการปรับลดมุมมอง

Fitch ระบุว่าปัจจัยหลักที่อาจทำให้ภาระหนี้สินของ Flutter เพิ่มสูงขึ้น มาจากหลายสาเหตุประกอบกัน ได้แก่

• การฟื้นตัวของอัตรากำไรที่ช้ากว่าคาด: โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดสหรัฐอเมริกา
• ผลกระทบจากการขึ้นภาษีในสหราชอาณาจักร: ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2569 และ 2570
• การลงทุนมูลค่าสูง: บริษัทมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องในธุรกิจ prediction markets และการพนันกีฬาออนไลน์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไร

Fitch ตั้งสมมติฐานว่า Flutter จะยังคงยึดมั่นต่อเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินที่ระดับ 2.0-2.5 เท่าในระยะกลาง

Ad

ผลกระทบจากการลงทุนและกลยุทธ์ทางการเงิน

Flutter คาดการณ์ว่าการลงทุนในธุรกิจ prediction markets และการพนันกีฬาออนไลน์จะส่งผลให้กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) ในปี 2569 ลดลง โดยคาดว่าผลกระทบจะอยู่ที่กรอบบนของช่วง 200-300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผลประกอบการในไตรมาสที่ 2 ของปี 2569 ของบริษัทก็ไม่สดใสนัก ซึ่งเป็นผลมาจากผลการแข่งขันกีฬาที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้เล่น, การลงทุนสูงในสหรัฐฯ และค่าใช้จ่ายทางการตลาดช่วงฟุตบอลโลก 2569

เพื่อรับมือกับภาระหนี้ที่อาจเพิ่มขึ้น Flutter ได้ระงับโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ที่ประกาศไว้เมื่อเดือนกันยายน 2567 โดยในปี 2569 บริษัทได้ดำเนินการซื้อหุ้นคืนไปเพียง 250 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2568 Fitch คาดว่าการซื้อหุ้นคืนจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2570 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปีในช่วงปี 2571-2572

สถานะสภาพคล่อง

ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ของปี 2569 Flutter มีสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง ประกอบด้วยเงินสดที่พร้อมใช้งาน (ตามการปรับปรุงของ Fitch) จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีก 800 ล้านปอนด์ จากวงเงินทั้งหมด 1.1 พันล้านปอนด์ Fitch คาดว่าบริษัทจะสามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้อย่างแข็งแกร่งในช่วงปี 2569-2571