लीवरेज चिंताओं के कारण फिच ने फ्लटर का आउटलुक 'नकारात्मक' किया

रेटिंग एजेंसी फिच रेटिंग्स ने ऑनलाइन बेटिंग की दिग्गज कंपनी फ्लटर एंटरटेनमेंट पीएलसी (Flutter Entertainment plc) के आउटलुक को 'स्थिर' से घटाकर 'नकारात्मक' कर दिया है। हालांकि, एजेंसी ने कंपनी की लॉन्ग-टर्म जारीकर्ता डिफॉल्ट रेटिंग (IDR) को 'BBB-' और सीनियर सिक्योर्ड डेट को 'BBB' पर बरकरार रखा है।

आउटलुक में बदलाव का कारण

फिच का यह नकारात्मक दृष्टिकोण इस उम्मीद पर आधारित है कि फ्लटर का लीवरेज (कर्ज का स्तर) 2026 और संभवतः 2027 में एजेंसी द्वारा निर्धारित नकारात्मक सीमा को पार कर जाएगा। इस अनुमान के पीछे कई कारक हैं:

• मार्जिन रिकवरी: विशेष रूप से अमेरिकी बाजार में मार्जिन रिकवरी की गति धीमी रहने की आशंका।
• बढ़ा हुआ टैक्स: 2026 और 2027 में यूके में बढ़े हुए कराधान का नकारात्मक प्रभाव।
• निवेश: प्रेडिक्शन मार्केट्स और ऑनलाइन स्पोर्ट्स बेटिंग में निवेश से 2026 में समायोजित EBITDA पर $200 मिलियन से $300 मिलियन की ऊपरी सीमा तक प्रभाव पड़ने की उम्मीद है।

कंपनी की वित्तीय स्थिति और रणनीतियां

2026 की दूसरी तिमाही में फ्लटर के नतीजे कमजोर रहे, जिसका कारण ग्राहक-अनुकूल खेल परिणाम, अमेरिका में उच्च निवेश और विश्व कप के दौरान मार्केटिंग पर हुआ खर्च था। बढ़ते लीवरेज को नियंत्रित करने के लिए, कंपनी ने अपने $5 बिलियन के शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम को रोक दिया है, जिसे सितंबर 2024 में घोषित किया गया था।

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कंपनी ने 2025 में $1.1 बिलियन के शेयर वापस खरीदे थे, लेकिन 2026 में अब तक केवल $250 मिलियन की पुनर्खरीद की है। फिच का मानना है कि फ्लटर मध्यम अवधि में अपने 2.0x-2.5x के लीवरेज लक्ष्य के लिए प्रतिबद्ध रहेगी।

भविष्य का अनुमान और लिक्विडिटी

इन चिंताओं के बावजूद, फिच को 2026-2028 के दौरान कंपनी से मजबूत फ्री कैश फ्लो उत्पन्न होने की उम्मीद है। 2026 की दूसरी तिमाही के अंत में, फ्लटर की लिक्विडिटी (नकदी की स्थिति) $1.5 बिलियन नकद और £1.1 बिलियन की रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा में से उपलब्ध £0.8 बिलियन थी।

एजेंसी का अनुमान है कि विलय और अधिग्रहण (M&A) की गतिविधियां कम रहेंगी, जबकि शेयर बायबैक कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर निर्भर करेगा। फिच का अनुमान है कि 2027 में शेयर पुनर्खरीद छोटी रहेगी, लेकिन 2028-2029 में यह बढ़कर $1.5 बिलियन प्रति वर्ष से अधिक हो सकती है।