Fitch Turunkan Prospek Flutter Entertainment menjadi Negatif Akibat Kekhawatiran Leverage

Fitch Ratings telah merevisi prospek untuk Flutter Entertainment plc menjadi Negatif dari sebelumnya Stabil, dengan alasan meningkatnya kekhawatiran terhadap tingkat utang (leverage) perusahaan. Meskipun demikian, Fitch mengafirmasi Peringkat Gagal Bayar Emiten (Issuer Default Rating) jangka panjang Flutter pada level BBB- dan utang senior yang dijamin pada level BBB.

Alasan di Balik Penurunan Prospek

Perubahan prospek menjadi Negatif mencerminkan ekspektasi Fitch bahwa leverage Flutter akan melampaui batas sensitivitas negatif yang ditetapkan lembaga tersebut pada tahun 2026 dan berpotensi berlanjut hingga 2027. Menurut Fitch, pelanggaran batas ini bergantung pada beberapa faktor kunci:

• Kecepatan pemulihan margin, terutama di pasar Amerika Serikat.
• Dampak negatif dari kenaikan pajak di Inggris pada tahun 2026 dan 2027.
• Tingginya investasi untuk ekspansi, termasuk platform FanDuel Predicts di AS.

Flutter telah melakukan investasi signifikan dalam pasar prediksi dan taruhan olahraga online sepanjang tahun 2026. Perusahaan memperkirakan investasi ini akan mengurangi EBITDA yang disesuaikan pada tahun 2026, dengan dampak diperkirakan berada di batas atas kisaran $200 juta hingga $300 juta.

Strategi Perusahaan dan Kinerja Keuangan

Ad

Menghadapi tekanan pada neraca keuangannya, Flutter telah menunda program pembelian kembali saham senilai $5 miliar yang diumumkan pada September 2024. Perusahaan hanya mengeksekusi pembelian senilai $250 juta pada tahun 2026, jauh lebih rendah dari $1,1 miliar pada tahun 2025, sebagai langkah untuk fokus pada pengurangan utang.

Kinerja keuangan Flutter pada kuartal kedua tahun 2026 dilaporkan kurang memuaskan. Hasil ini terbebani oleh hasil pertandingan olahraga yang menguntungkan pelanggan, investasi tinggi di pasar AS, serta biaya pemasaran selama Piala Dunia 2026. Meskipun demikian, Fitch mencatat bahwa Flutter tetap berkomitmen pada target leverage jangka menengahnya di level 2,0x hingga 2,5x.

Posisi Likuiditas dan Proyeksi ke Depan

Pada akhir kuartal kedua 2026, posisi likuiditas Flutter tercatat solid. Perusahaan memiliki kas yang siap tersedia (disesuaikan oleh Fitch) sebesar $1,5 miliar dan fasilitas kredit revolving yang belum terpakai sebesar £0,8 miliar dari total fasilitas £1,1 miliar.

Fitch memproyeksikan Flutter akan menghasilkan arus kas bebas yang kuat selama periode 2026–2028, dengan aktivitas merger dan akuisisi yang rendah. Lembaga pemeringkat tersebut juga mengasumsikan bahwa pembelian kembali saham akan tetap kecil pada tahun 2027 sebelum meningkat menjadi di atas $1,5 miliar per tahun pada 2028–2029, tergantung pada kinerja operasional.