Evercore Naik Taraf Saham Duolingo, Unjur Potensi Pendapatan Lebih Tinggi

Evercore ISI telah menaik taraf saranan saham Duolingo kepada 'Outperform' daripada 'In Line', dengan alasan bahawa penambahbaikan produk baru-baru ini dan pertumbuhan pengguna yang pesat boleh memacu trajektori pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan Wall Street.

Pendorong Utama Saranan Baharu

Firma brokeraj itu menaikkan harga sasarannya lebih dua kali ganda kepada $210 sesaham, yang membayangkan potensi peningkatan lebih 40% daripada harga penutup saham pada 31 Ogos. Kenaikan taraf ini disokong oleh keyakinan terhadap unjuran pendapatan masa depan syarikat.

Selaras dengan pandangan optimis ini, Evercore menaikkan anggaran pendapatan sesaham (EPS) bagi tahun 2027 dan 2028, masing-masing kepada 10% dan 25% melebihi konsensus pasaran. Analisis ini dibuat berdasarkan tinjauan proprietari firma, data pengguna pihak ketiga, dan semakan produk.

Metrik Pengguna dan Kedudukan Pasaran

Tinjauan Evercore terhadap 1,300 pelajar bahasa di AS menunjukkan Duolingo mengekalkan kedudukan dominan, dengan 53% responden menggunakan perkhidmatannya berbanding 13% untuk pesaing terdekatnya, Babbel. Kepuasan pengguna juga meningkat untuk tahun ketiga berturut-turut.

Data menunjukkan momentum pengguna yang kukuh:

Ad

• Kadar pengekalan pengguna semasa mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada 84%.
• Peratusan pengguna yang menggunakan aplikasi setiap hari meningkat kepada 65% daripada 61% pada tahun sebelumnya.
• Data pihak ketiga daripada SensorTower menunjukkan pertumbuhan pengguna aktif harian (DAU) tahun ke tahun sebanyak 17% setakat suku ketiga, meningkat daripada 12% pada suku kedua.

Walaupun kecerdasan buatan (AI) seperti ChatGPT dilihat sebagai risiko kompetitif, Evercore mendapati lebih separuh pengguna ChatGPT turut menggunakan Duolingo. Ini menunjukkan bahawa penggunaan AI tidak menjejaskan tabiat pengguna platform tersebut secara material setakat ini.

Unjuran Kewangan dan Risiko

Berikutan metrik yang kukuh ini, Evercore kini mengunjurkan Duolingo akan mencapai kira-kira 99 juta DAU menjelang 2028, berbanding unjuran pasaran sebanyak 85 juta. Unjuran kewangan firma itu untuk 2028 adalah 17% hingga 22% lebih tinggi daripada konsensus bagi hasil dan EBITDA terlaras.

Walau bagaimanapun, Evercore memberi amaran bahawa risiko utama kepada tesis optimisnya ialah pengewangan. Firma itu menyatakan bahawa hasil bagi setiap DAU purata menurun 4% tahun ke tahun pada suku kedua, manakala tempahan bagi setiap DAU jatuh kira-kira 12%. Persaingan dan ketidaktentuan mengenai harga juga dikenal pasti sebagai risiko yang perlu dipantau oleh para pelabur.