CTA Selesai Kurangkan Pendedahan Nasdaq, Risiko Aliran Sistematik Lebih Seimbang - BofA

Penasihat Dagangan Komoditi (CTA) sebahagian besarnya telah selesai melupuskan pendedahan mereka kepada indeks Nasdaq-100, menurut nota terkini daripada BofA Securities. Perkembangan ini berlaku selepas indeks berteknologi tinggi itu bergelut melalui beberapa sesi dagangan yang lemah, menandakan fasa pengurangan risiko mungkin akan berakhir.

Penjualan Sistematik Nasdaq Hampir Selesai

BofA memerhatikan bahawa kekuatan trend jangka pendek untuk Nasdaq-100 telah jatuh kepada hanya 13%, berbeza ketara dengan S&P 500 yang masih berada pada 53%. Angka-angka ini menunjukkan bahawa proses penjualan oleh dana sistematik sebahagian besarnya telah lengkap.

Menurut pasukan derivatif ekuiti bank itu dalam laporan mingguan *Systematic Flows Monitor*, perbezaan ketara dalam kedudukan ini menjadikan risiko aliran sistematik "lebih dua hala berbanding minggu-minggu kebelakangan ini." Ini bermakna tekanan jualan daripada CTA ke atas Nasdaq kini berkurangan, tetapi ia juga membuka ruang untuk mereka membeli semula jika pasaran pulih.

Risiko Jangkitan Masih Wujud untuk Pasaran Luas

Walaupun tekanan jualan ke atas Nasdaq telah reda, BofA memberi amaran bahawa kedudukan dalam indeks lain seperti S&P 500, Russell 2000, dan Euro Stoxx 50 masih lagi "panjang dan berlebihan" (*stretched long*).

Ad

Ini mengekalkan risiko jangkitan kepada ekuiti yang lebih luas sekiranya pasaran mula merosot. Walau bagaimanapun, jika ekuiti terus pulih, BofA menjangkakan pembelian CTA dalam jangka terdekat berkemungkinan akan tertumpu pada indeks Asia. Para penasihat ini juga boleh mula mengumpul semula pendedahan Nasdaq-100, berpotensi menambah bahan api kepada sebarang lantunan semula.

Kedudukan dalam Pasaran Lain

Di luar pasaran saham, BofA turut menggariskan beberapa pergerakan utama oleh CTA:

• Bon: Berikutan kenaikan hasil, pengikut trend melanjutkan kedudukan jual (*short positions*) mereka dalam bon Perbendaharaan AS jangka panjang. Kedudukan jual dalam bon jangka pendek pula dikatakan hampir mencapai tahap maksimum.
• Mata Wang: Dolar AS mengalami kerugian mingguan terbesarnya sejak Januari. Model BofA menunjukkan sesetengah penasihat mungkin telah menutup kedudukan jual mereka terhadap yen berikutan kemungkinan campur tangan oleh pihak berkuasa Jepun.
• Komoditi: Kedudukan dalam pasaran minyak kekal bergantung pada kelajuan model dagangan, manakala kedudukan jual dalam emas masih tinggi. CTA juga mungkin sedang membeli tembaga.