नैस्डैक में CTA की जोखिम-कटौती लगभग पूरी हो गई है: BofA

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) सिक्योरिटीज के एक हालिया नोट के अनुसार, कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स (CTA) ने नैस्डैक-100 इंडेक्स में अपनी होल्डिंग्स को काफी हद तक कम कर दिया है, जिसे डी-रिस्किंग कहा जाता है। यह कदम टेक-हैवी इंडेक्स में लगातार तीन कमजोर सत्रों और एक बड़ी बिकवाली के बाद आया है।

BofA के इक्विटी डेरिवेटिव्स टीम ने अपने साप्ताहिक 'सिस्टेमैटिक फ्लोज मॉनिटर' में कहा कि इस कदम से व्यवस्थित प्रवाह का जोखिम हाल के हफ्तों की तुलना में अब अधिक दो-तरफा हो गया है।

बाजार के लिए इसका क्या मतलब है

विश्लेषकों ने बताया कि नैस्डैक-100 के लिए शॉर्ट-टर्म ट्रेंड की मजबूती गिरकर केवल 13% रह गई है, जबकि S&P 500 के लिए यह 53% पर बनी हुई है। यह आंकड़ों का बड़ा अंतर संकेत देता है कि CTA द्वारा नैस्डैक में जोखिम कम करने की प्रक्रिया काफी हद तक पूरी हो चुकी है।

अगर इक्विटी बाजारों में रिकवरी जारी रहती है, तो BofA का मानना है कि CTA फिर से नैस्डैक-100 में अपनी पोजीशन बना सकते हैं, जिससे किसी भी तेजी को और बढ़ावा मिल सकता है। इसके अलावा, निकट भविष्य में CTA की खरीदारी एशियाई सूचकांकों में केंद्रित हो सकती है।

अन्य सूचकांकों में जोखिम बरकरार

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नैस्डैक के विपरीत, अन्य प्रमुख इक्विटी सूचकांकों में CTA की पोजीशन अभी भी काफी लंबी (stretched long) बनी हुई है।

• S&P 500, रसेल 2000, और यूरो स्टॉक्स 50 में पोजीशन काफी हद तक बरकरार हैं।
• इसका मतलब है कि अगर व्यापक बाजारों में गिरावट आती है, तो इन सूचकांकों में बिकवाली का दबाव बढ़ सकता है, जिससे संक्रमण का खतरा (contagion risk) पैदा हो सकता है।

अन्य एसेट क्लास में गतिविधियां

BofA की रिपोर्ट में अन्य बाजारों में CTA की स्थिति पर भी प्रकाश डाला गया है। ट्रेजरी यील्ड्स बढ़ने के कारण, ट्रेंड-फॉलोअर्स ट्रेजरी कर्व के पिछले सिरे पर अपनी शॉर्ट पोजीशन बढ़ा रहे हैं। विदेशी मुद्रा बाजार में, अमेरिकी डॉलर ने जनवरी के बाद अपनी सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट दर्ज की, और जापानी अधिकारियों द्वारा संभावित हस्तक्षेप के बाद कुछ सलाहकारों ने येन में अपनी शॉर्ट पोजीशन को बंद कर दिया।

कमोडिटी में, सोने में शॉर्ट पोजीशन ऊंची बनी हुई है, जबकि CTA तांबे में खरीदारी कर सकते हैं। तेल वायदा में स्थिति मॉडल की गति पर निर्भर करती है, जहां तेज गति वाले मॉडल शॉर्ट हैं और धीमी गति वाले लॉन्ग पोजीशन बनाए हुए हैं।