RBC Puji Model Perniagaan Costco, Namun Penilaian Tinggi Mengekang Potensi

RBC Capital Markets telah memulakan liputan ke atas Costco Wholesale (NASDAQ: COST) dengan penarafan 'Sector Perform' dan sasaran harga $1,000. Firma itu memuji Costco sebagai salah satu peruncit dengan prestasi terbaik, tetapi berpendapat bahawa penilaian semasa sahamnya yang tinggi mengehadkan potensi peningkatan yang signifikan.

Kekuatan Asas Perniagaan

Penganalisis RBC, Steven Shemesh, menyifatkan Costco sebagai "salah satu kisah terbaik dalam sektor peruncitan." Beliau menekankan beberapa kelebihan kompetitif utama syarikat, termasuk kejayaan konsisten dalam meningkatkan syer pasaran, pangkalan pelanggan berpendapatan tinggi yang setia, dan kitaran penukaran tunai yang negatif.

Menurut RBC, antara faktor utama yang menyokong model perniagaan Costco ialah:

• Yuran Keahlian: Lebih daripada 50% keuntungan operasi syarikat datang terus daripada yuran keahlian, memberikan "keterlihatan EPS yang tinggi."
• Kadar Pembaharuan: Kadar pembaharuan keahlian di seluruh dunia adalah sekitar 89.7%, menunjukkan kesetiaan pelanggan yang amat kukuh.
• Peningkatan Syer Pasaran: Analisis RBC menganggarkan Costco memperoleh 67 mata asas syer pasaran pada 2024 dan 77 mata asas pada 2025.

Ad

Penilaian Tinggi Jadi Kebimbangan

Walaupun mempunyai asas yang kukuh, RBC memberi amaran bahawa penilaian Costco kelihatan mahal. Sahamnya didagangkan pada kira-kira 37 kali ganda daripada anggaran EPS fiskal 2028 RBC sebanyak $25.00 sesaham. Gandaan ini adalah 1.9 kali lebih tinggi daripada gandaan purata S&P 500.

Shemesh menyatakan bahawa pada tahap semasa, beliau "sukar melihat laluan ke arah peningkatan yang signifikan," menjadikan penarafan 'Sector Perform' sebagai justifikasi yang sesuai. Walaupun RBC melihat potensi untuk pertumbuhan EPS tahunan satu digit tinggi hingga dua digit rendah, serta kemungkinan dividen khas $23 sesaham dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang, kelebihan ini dianggap telahpun diambil kira dalam harga saham semasa.