Saham Coinbase dan Circle Merosot Selepas Raymond James Mulakan Liputan dengan Penarafan Neutral

Saham dalam bursa aset digital Coinbase dan penerbit USDC, Circle Internet Group, merosot dalam dagangan pra-pasaran pada hari Rabu selepas firma kewangan Raymond James memulakan liputan ke atas kedua-dua syarikat. Firma itu memberikan penarafan 'Market Perform' yang neutral, dengan alasan profil risiko-ganjaran yang seimbang di tengah-tengah persekitaran dagangan kripto yang mencabar.

Penilaian Neutral Mendorong Jualan

Berikutan pengumuman liputan baharu itu, saham Circle jatuh 3.2% manakala saham Coinbase susut 1.5% dalam dagangan pra-pasaran. Penganalisis Raymond James, Madison Suhr, menetapkan nilai saksama pada $158 untuk Coinbase dan $70 untuk Circle.

Penarafan 'Market Perform' secara amnya menunjukkan bahawa penganalisis menjangkakan prestasi saham tersebut sejajar dengan purata pasaran yang lebih luas. Ini membayangkan potensi kenaikan yang terhad dalam jangka masa terdekat berdasarkan keadaan semasa.

Cabaran Coinbase: Volum Dagangan dan Persaingan

Bagi Coinbase, penganalisis menyoroti kelembapan ketara dalam aktiviti dagangan sebagai kebimbangan utama. Laporan itu menyatakan beberapa metrik yang lemah bagi suku pertama 2026:

Ad

• Volum urus niaga runcit jatuh 54% dari tahun ke tahun.
• Volum urus niaga institusi merosot 48% dari tahun ke tahun.
• Hasil urus niaga keseluruhan menurun sebanyak 40%.

Tekanan persaingan juga dilihat semakin meningkat. Penganalisis menyatakan bahawa E*TRADE telah melancarkan dagangan spot kripto dengan yuran kira-kira satu pertiga daripada kos Coinbase, manakala Charles Schwab dijangka menyusul. Walaupun begitu, Coinbase berjaya meningkatkan penguasaan pasarannya kepada 8.6% pada suku pertama 2026, naik daripada purata 5-6% pada 2025.

Circle: Isu Penilaian dan Risiko Utama

Untuk Circle, kebimbangan utama Raymond James tertumpu pada penilaian syarikat. Laporan itu menyatakan bahawa saham Circle didagangkan pada premium yang ketara berbanding syarikat setara dalam sektor teknologi kewangan dan kripto, iaitu sekitar 31% berdasarkan EBITDA 2027.

Firma itu juga menyuarakan kekurangan keyakinan terhadap potensi kenaikan yang besar pada anggaran pertumbuhan edaran USDC. Risiko utama yang dikenal pasti untuk Circle termasuk kepekaannya terhadap kadar faedah, memandangkan model hasilnya terikat kepada pendapatan rizab, serta kepekatannya kepada Coinbase, yang menyumbang kira-kira 25% daripada permodalan pasaran USDC.