रेमंड जेम्स की कवरेज के बाद कॉइनबेस और सर्कल के शेयरों में गिरावट

प्रमुख डिजिटल एसेट कंपनियों कॉइनबेस (Coinbase) और सर्कल इंटरनेट ग्रुप (Circle Internet Group) के शेयरों में बुधवार को गिरावट दर्ज की गई, जब निवेश फर्म रेमंड जेम्स ने दोनों स्टॉक्स पर 'मार्केट परफॉर्म' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू की। फर्म ने चुनौतीपूर्ण क्रिप्टो ट्रेडिंग माहौल के बीच दोनों कंपनियों के लिए एक संतुलित जोखिम-प्रतिफल प्रोफाइल की ओर इशारा किया।

रेमंड जेम्स का विश्लेषण और बाजार की प्रतिक्रिया

रेमंड जेम्स ने कॉइनबेस के लिए $158 और सर्कल के लिए $70 का उचित मूल्य निर्धारित किया है। इस कवरेज की शुरुआत के बाद, प्री-मार्केट ट्रेडिंग में सर्कल का स्टॉक 3.2% गिर गया, जबकि कॉइनबेस के शेयर 1.5% फिसल गए।

'मार्केट परफॉर्म' रेटिंग यह दर्शाती है कि विश्लेषक को उम्मीद है कि स्टॉक अगले 12 महीनों में बाजार के औसत के अनुरूप प्रदर्शन करेगा, जिसमें तत्काल बड़ी तेजी या गिरावट की संभावना कम है।

कॉइनबेस: ट्रेडिंग में सुस्ती और बढ़ती प्रतिस्पर्धा

रेमंड जेम्स के विश्लेषक मैडिसन सुहर ने कॉइनबेस के लिए ट्रेडिंग गतिविधि में तेज मंदी को एक प्रमुख चिंता के रूप में उजागर किया।

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• रिटेल ट्रांजैक्शन वॉल्यूम में 2026 की पहली तिमाही में सालाना आधार पर 54% की गिरावट आई।
• संस्थागत ट्रांजैक्शन वॉल्यूम में इसी अवधि में 48% की कमी हुई।
• इन गिरावटों के परिणामस्वरूप, लेनदेन से होने वाला राजस्व 40% घट गया।

हालांकि, एक सकारात्मक बात यह है कि कॉइनबेस ने कमजोर बाजार के बावजूद अपनी ट्रेडिंग वॉल्यूम बाजार हिस्सेदारी बढ़ाई है, जो 2025 के 5-6% के औसत से बढ़कर 2026 की पहली तिमाही में 8.6% हो गई। विश्लेषकों ने E*TRADE और चार्ल्स श्वाब (Charles Schwab) जैसे नए प्रतिस्पर्धियों से बढ़ते दबाव को भी एक जोखिम बताया, जो कॉइनबेस की तुलना में काफी कम लेनदेन शुल्क ले सकते हैं। कॉइनबेस का औसत रिटेल यील्ड लगभग 150 बेसिस पॉइंट्स है।

सर्कल: मूल्यांकन संबंधी चिंताएं और भविष्य के उत्प्रेरक

USDC स्टेबलकॉइन जारी करने वाली कंपनी सर्कल के लिए, रेमंड जेम्स की रिपोर्ट मुख्य रूप से इसके मूल्यांकन पर केंद्रित थी। विश्लेषक ने कहा कि कंपनी के शेयर अपने फिनटेक और क्रिप्टो साथियों की तुलना में 31% के प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं।

विश्लेषक ने लिखा, "स्ट्रीट द्वारा 2026 में USDC सर्कुलेशन में 26% और 2027 में 35% की वृद्धि का अनुमान लगाने के साथ, हमें यह विश्वास नहीं है कि मध्यम अवधि में अनुमानों में कोई सार्थक वृद्धि होगी।" सर्कल के लिए प्रमुख जोखिमों में ब्याज दर संवेदनशीलता (क्योंकि इसका राजस्व मॉडल रिजर्व आय से जुड़ा है) और कॉइनबेस के साथ वितरण एकाग्रता शामिल है, जो USDC के बाजार पूंजीकरण का लगभग 25% है। हालांकि, इसके मालिकाना लेयर-1 ब्लॉकचेन 'आर्क' (Arc) का लॉन्च एक संभावित उत्प्रेरक हो सकता है।