Morgan Stanley Ramal Perbelanjaan Awan Cecah $1.2 Trilion Menjelang 2027

Penganalisis di Morgan Stanley mengunjurkan perbelanjaan modal (capex) untuk perkomputeran awan akan mencecah kira-kira $1.2 trilion pada tahun 2027. Angka ini mewakili unjuran pertumbuhan sekitar 30% tahun-ke-tahun dan adalah $170 bilion lebih tinggi daripada anggaran yang dibuat sebelum musim laporan pendapatan suku kedua 2026.

Peningkatan Unjuran Didorong Permintaan AI

Menurut analisis firma itu, lonjakan unjuran ini didorong oleh permintaan yang melebihi penawaran. Keempat-empat penyedia hiperskala utama A.S. kini menghadapi kekangan bekalan kerana permintaan daripada pelanggan awan luaran dan beban kerja kecerdasan buatan (AI) dalaman telah melampaui kapasiti yang ada.

Sebagai tindak balas, tiga daripada empat syarikat gergasi ini telah menaikkan panduan perbelanjaan modal mereka untuk tahun 2026:

• Alphabet (Google): Meningkatkan panduan capex kepada $195-$205 bilion daripada $180-$190 bilion.
• Amazon: Menaikkan capex tunai kepada kira-kira $220 bilion daripada $200 bilion.
• Meta: Mengecilkan julat perbelanjaan kepada $130-$145 bilion daripada $125-$145 bilion.
• Microsoft: Mengekalkan perbelanjaan pada paras sekitar $190 bilion.

Pertumbuhan Hasil Kekal Kukuh

Ad

Walaupun menghadapi had kapasiti, pertumbuhan hasil segmen awan telah memecut. Ini disokong oleh peningkatan kadar penggunaan, penskalaan perkhidmatan AI, dan bagaimana penggunaan AI mendorong penggunaan infrastruktur yang lebih luas.

Amazon Web Services (AWS) mencatatkan pertumbuhan 37% tahun-ke-tahun, kadar terpantasnya dalam 18 suku. Sementara itu, Google Cloud Platform berkembang pesat pada 82% tahun-ke-tahun, dan Azure milik Microsoft turut menunjukkan prestasi cemerlang dengan pertumbuhan 43% tahun-ke-tahun.

Pandangan Pasaran dan Keyakinan Pelabur

Morgan Stanley percaya bahawa anggaran konsensus semasa untuk pertumbuhan 29% tahun-ke-tahun pada 2027 mungkin terlalu konservatif. Firma itu mengemukakan unjurannya sendiri yang lebih tinggi, iaitu $1.4 trilion, atau 17% di atas konsensus pasaran.

Keyakinan ini disokong oleh para penyedia hiperskala yang lebih yakin terhadap pulangan atas modal dilaburkan (ROIC) mereka bagi tempoh 2026-2027. Faktor-faktor seperti peningkatan tempahan, komitmen berbilang tahun daripada pelanggan, kuasa penetapan harga, dan kecekapan operasi menyumbang kepada keyakinan ini. Amazon menekankan bahawa sebahagian besar kapasiti AI mereka telah dikontrakkan untuk tempoh berbilang tahun, dengan pelaburan pelayan mencapai titik pulang modal dalam masa kurang daripada tiga tahun.