Citi Naik Taraf EFG International kepada 'Beli' Susulan Penurunan Harga Saham

Citi Research telah menaik taraf syornya untuk EFG International kepada "Beli" daripada "Neutral", dengan menyatakan bahawa penurunan harga saham bank swasta Switzerland itu lebih daripada 13% sejak awal tahun telah mewujudkan titik masuk yang menarik untuk para pelabur. Bank pelaburan itu turut menaikkan harga sasarannya kepada SFr18.80 daripada SFr18 sebelumnya.

Sebab di Sebalik Naik Taraf

Penganalisis di Citi berkata penurunan penilaian (de-rating) saham EFG adalah faktor utama di sebalik pandangan positif yang baharu. Saham syarikat yang berpangkalan di Zurich itu telah mencatatkan prestasi yang jauh lebih rendah berbanding pesaingnya di Switzerland seperti Julius Baer dan Vontobel, yang telah meningkat antara 15% hingga 20% dalam tempoh yang sama.

Menurut Citi, penurunan penilaian ini sebahagiannya wajar kerana EFG sebelum ini didagangkan pada premium yang tinggi berbanding pesaing terdekatnya, Julius Baer. Walau bagaimanapun, dengan kedua-dua syarikat kini didagangkan pada gandaan penilaian yang sama, Citi menganggap diskaun semasa adalah "agak keras" memandangkan trend operasi EFG yang kukuh, termasuk pertumbuhan aset baharu bersih melebihi 6% berbanding Julius Baer sekitar 2%.

Unjuran Kewangan dan Harga Sasaran

Harga sasaran baharu SFr18.80 membayangkan jangkaan jumlah pulangan sebanyak 16.6%, yang terdiri daripada pulangan harga saham sebanyak 12.2% dan hasil dividen sebanyak 4.5%. Sasaran ini mencadangkan saham EFG wajar didagangkan pada kira-kira 12 kali ganda anggaran pendapatan fiskal 2028, sedikit di atas purata jangka panjangnya.

Ad

Citi mengunjurkan beberapa metrik utama untuk EFG:

• Pendapatan sesaham (EPS) terlaras: SFr1.58 menjelang 2028, meningkat daripada SFr0.80 pada 2025.
• Dividen sesaham: Dijangka mencecah SFr1 pada 2028 daripada SFr0.65 pada 2025.
• Keuntungan sebelum cukai (separuh pertama 2026): Diunjurkan melebihi SFr240 juta, mewakili peningkatan 12% tahun ke tahun.
• Aset di bawah pengurusan (AUM): Diramalkan sebanyak SFr199 bilion untuk tempoh separuh pertama, 3% mengatasi konsensus Visible Alpha.

Konteks Pasaran dan Risiko

Saham EFG ditutup pada harga SFr16.80 pada 13 Julai, naik 2.5% pada hari tersebut. Bank itu dijadualkan untuk mengeluarkan keputusan kewangan separuh tahunannya pada 23 Julai. Dalam nota yang sama, Citi turut menaikkan harga sasarannya untuk Julius Baer kepada SFr81 dan mengekalkan sasaran SFr75.5 untuk Vontobel.

Walaupun menaik taraf syornya, Citi turut mengetengahkan beberapa risiko yang dihadapi oleh EFG. Ini termasuk liabiliti undang-undang luar jangka yang besar, kepekaan hasil syarikat terhadap pergerakan pasaran dan mata wang, serta kemungkinan pelabur beralih ke saham Julius Baer jika pesaingnya itu terus menunjukkan prestasi yang cemerlang.