CHINT Electrics Fail IPO Hong Kong, Sasar Status Dwi-Penyenaraian 'A+H'

Syarikat gergasi peralatan elektrik dan penyelesaian tenaga hijau China, Zhejiang Chint Electrics Co., Ltd. (CHINT Electrics), telah secara rasmi memfailkan prospektus untuk tawaran awam permulaan (IPO) di Bursa Saham Hong Kong. Langkah ini bertujuan untuk mendapatkan status dwi-penyenaraian "A+H", memandangkan syarikat itu sudah pun didagangkan di pasaran Saham-A Shanghai.

Strategi Dwi-Teras: Peralatan Pintar dan Tenaga Hijau

Menurut prospektus syarikat, perniagaan CHINT Electrics terbahagi kepada dua segmen utama: produk peralatan elektrik pintar dan penyelesaian tenaga hijau. Strategi dwi-teras ini mewujudkan rantaian nilai yang lengkap, daripada penjanaan dan penyimpanan tenaga kepada pengagihan dan penggunaan akhir.

• Peralatan Elektrik Pintar: CHINT ialah peneraju pasaran dalam peralatan elektrik voltan rendah. Menurut laporan Frost & Sullivan, pada tahun 2023, syarikat itu menduduki tempat kedua di China dan kelima di peringkat global. Syarikat ini sedang giat beralih ke arah produk digital dan pintar untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat daripada penaiktarafan grid pintar dan pusat data AI.
• Penyelesaian Tenaga Hijau: CHINT merupakan pemain dominan global dalam sektor fotovoltaik (PV) kediaman. Sehingga akhir tahun 2023, kapasiti terpasang kumulatif PV kediamannya mencapai 58.0 gigawatt (GW), memberikannya penguasaan pasaran global sebanyak 12.8%. Model perniagaannya merangkumi pembangunan, pembinaan, operasi dan penjualan loji janakuasa solar.

Kewangan: Keuntungan Meningkat Walaupun Hasil Menurun

Analisis data kewangan syarikat mendedahkan tempoh penstrukturan semula perniagaan yang ketara. Hasil syarikat menunjukkan turun naik, direkodkan pada 57.25 bilion RMB pada 2021, meningkat kepada 64.52 bilion RMB pada 2022, sebelum menurun 8.3% kepada 59.17 bilion RMB pada 2023.

Walau bagaimanapun, keuntungan bersih yang diagihkan kepada pemegang saham menunjukkan pertumbuhan yang konsisten, meningkat daripada 3.69 bilion RMB pada 2021 kepada 4.50 bilion RMB pada 2023. Peningkatan keuntungan ini didorong terutamanya oleh margin kasar yang lebih baik, yang meningkat daripada 21.6% pada 2021 kepada 25.9% pada 2023. Peningkatan ini adalah hasil daripada peralihan strategik daripada perniagaan kontrak kejuruteraan (EPC) bermargin rendah kepada perniagaan operasi dan penyelenggaraan stesen janakuasa serta penjualan penyongsang (inverter) yang bermargin tinggi.

Tekanan Hutang dan Prospek Masa Depan

Ad

Di sebalik keuntungan yang meningkat, kunci kira-kira syarikat menunjukkan tekanan hutang yang semakin meningkat. Nisbah aset-liabiliti meningkat daripada 61.5% pada 2021 kepada 66.1% pada akhir 2023. Menjelang pertengahan 2024, jumlah hutang faedah syarikat mencecah hampir 50 bilion RMB, dengan jurang pembiayaan jangka pendek yang ketara.

Walaupun begitu, syarikat mengekalkan aliran tunai operasi yang kukuh, yang menyediakan penampan untuk pembayaran hutang dan pelaburan masa depan. Dana yang diperoleh daripada IPO di Hong Kong dirancang untuk membiayai penyelidikan dan pembangunan (R&D), mengoptimumkan jejak pengeluaran global, dan mempercepatkan transformasi digital.

Peluang dan Risiko Industri

CHINT Electrics beroperasi dalam sektor yang mempunyai potensi pertumbuhan yang besar, didorong oleh peralihan tenaga global. Walau bagaimanapun, syarikat ini juga berhadapan dengan beberapa risiko utama:

• Ketergantungan Polisi: Perniagaan tenaga hijaunya sangat bergantung pada dasar dan subsidi kerajaan, yang boleh berubah.
• Risiko Rantaian Bekalan: Turun naik harga komoditi utama seperti tembaga dan perak boleh menjejaskan margin keuntungan.
• Risiko Operasi: Pergantungan kepada pembekal perkhidmatan pihak ketiga untuk pemasangan PV kediaman menimbulkan risiko kawalan kualiti dan pematuhan.

Penyenaraian di Hong Kong dilihat sebagai langkah penting bagi CHINT untuk mengukuhkan kedudukannya sebagai peneraju industri. Walau bagaimanapun, pelabur akan memantau dengan teliti keupayaan syarikat untuk menguruskan beban hutangnya, melaksanakan strategi pengembangan global, dan mengemudi landskap dasar tenaga yang sentiasa berubah.