CHINT Electrics Ajukan IPO di Hong Kong, Targetkan Status 'A+H' di Tengah Kinerja Keuangan yang Kontras

Zhejiang CHINT Electrics Co., Ltd., perusahaan terkemuka di sektor peralatan listrik dan energi terbarukan yang telah tercatat di bursa A-share Tiongkok, secara resmi telah mengajukan permohonan pencatatan saham di Hong Kong Stock Exchange. Rencana ini bertujuan untuk meraih status pencatatan ganda "A+H", yang akan membuka akses ke pasar modal internasional di tengah periode transformasi bisnis dan tantangan finansial yang signifikan.

Dua Pilar Bisnis: Listrik Pintar dan Energi Hijau

Model bisnis CHINT Electrics ditopang oleh dua segmen utama: produk kelistrikan pintar dan solusi energi hijau. Di bidang kelistrikan, perusahaan ini adalah pemain utama di pasar peralatan listrik tegangan rendah global. Menurut laporan Frost & Sullivan, pada tahun 2025, CHINT menempati peringkat kelima di pasar global dan kedua di Tiongkok.

Di sektor energi hijau, CHINT telah membangun model bisnis yang mencakup seluruh siklus hidup proyek, mulai dari pengembangan, konstruksi, operasi, hingga transfer aset. Perusahaan ini merupakan pemimpin global di bidang fotovoltaik (PV) residensial, dengan total kapasitas terpasang kumulatif mencapai 58,0 gigawatt (GW) pada akhir tahun 2025, setara dengan 12,8% pangsa pasar global.

Kinerja Keuangan yang Paradoksal

Data keuangan CHINT selama tiga tahun terakhir menunjukkan adanya restrukturisasi bisnis yang sedang berlangsung. Pendapatan perusahaan berfluktuasi, tercatat sebesar ¥57,25 miliar pada 2023, naik menjadi ¥64,52 miliar pada 2024, lalu turun menjadi ¥59,17 miliar pada 2025. Penurunan pendapatan sekitar 8,3% pada tahun 2025 kontras dengan pertumbuhan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham, yang naik menjadi ¥4,50 miliar atau tumbuh 16,19%.

Fenomena "laba tumbuh, pendapatan turun" ini didorong oleh perbaikan marjin laba kotor yang signifikan, dari 21,6% pada 2023 menjadi 25,9% pada 2025. Peningkatan ini disebabkan oleh pergeseran portofolio bisnis, di mana perusahaan mengurangi bisnis kontrak rekayasa pembangkit listrik yang bermargin rendah dan meningkatkan porsi bisnis operasi & pemeliharaan pembangkit listrik serta penjualan inverter dan sistem penyimpanan energi yang bermargin tinggi.

Ad

Namun, kondisi keuangan perusahaan juga menunjukkan tekanan. Rasio utang terhadap aset meningkat dari 61,5% pada 2023 menjadi 66,1% pada 2025. Per akhir Juni 2026, total utang berbunga perusahaan mendekati ¥50 miliar, jauh melampaui posisi kas yang hanya sekitar ¥15,7 miliar. Meski demikian, arus kas dari aktivitas operasi tetap kuat, mencapai ¥23,1 miliar pada 2025, memberikan bantalan untuk ekspansi dan pembayaran utang.

Peluang Industri dan Risiko yang Mengintai

CHINT beroperasi di sektor yang memiliki prospek pertumbuhan cerah, didorong oleh modernisasi jaringan listrik, permintaan listrik dari pusat data AI, dan transisi energi global. Pasar peralatan listrik tegangan rendah diperkirakan akan mengalami percepatan pertumbuhan, sementara kapasitas terpasang PV dan sistem penyimpanan energi baterai global diproyeksikan terus meroket.

Namun, sejumlah risiko membayangi prospek tersebut:

• Ketergantungan Kebijakan: Bisnis energi hijau sangat bergantung pada kebijakan pemerintah, tarif listrik, dan subsidi. Perubahan yang tidak menguntungkan dapat berdampak langsung pada pendapatan.
• Risiko Rantai Pasokan: Fluktuasi harga komoditas seperti tembaga dan perak dapat menekan margin keuntungan produk kelistrikan.
• Risiko Operasional: Model bisnis PV residensial yang mengandalkan kontraktor pihak ketiga menimbulkan risiko terkait kontrol kualitas dan kepatuhan.

Dana dari IPO di Hong Kong rencananya akan dialokasikan untuk inovasi produk kelistrikan pintar, optimalisasi tata letak kapasitas produksi global, dan transformasi digital. Langkah ini merupakan bagian dari strategi CHINT untuk memperkuat posisinya sebagai pemimpin industri di tengah era transisi energi global.