Harga Minyak Brent Melebihi AS$100, Tetapi Faktor Bekalan dan Permintaan Hadkan Kenaikan

Penanda aras minyak global, minyak mentah Brent, mencecah paras AS$100 setong buat kali pertama sejak akhir Julai, didorong oleh kebimbangan peningkatan konflik di Timur Tengah yang boleh mengganggu penghantaran. Walau bagaimanapun, kenaikan harga ini berlaku secara beransur-ansur dan dihadkan oleh beberapa faktor penyeimbang dalam pasaran.

Faktor yang Menghadkan Kenaikan Harga

Walaupun terdapat ketegangan geopolitik, beberapa elemen dalam pasaran minyak global semasa menghalang harga daripada melonjak lebih tinggi. Faktor-faktor ini termasuk kesinambungan bekalan, peningkatan pengeluaran dari negara lain, dan permintaan yang lebih perlahan.

• Aliran Bekalan Berterusan: Menurut Russell Hardy, CEO Vitol, kira-kira 9 juta tong sehari (bpd) minyak mentah dan produk bertapis masih dieksport dari Timur Tengah. Pengeluar Teluk juga menggunakan laluan alternatif dan pemindahan dari kapal ke kapal di luar Selat Hormuz untuk mengurangkan gangguan.
• Peningkatan Pengeluaran Bukan OPEC: Pengeluaran daripada negara bukan OPEC seperti Amerika Syarikat, Kanada, dan Guyana dijangka meningkat sebanyak 1.4 juta bpd tahun ini, menurut Rystad Energy. Selain itu, eksport minyak mentah Rusia kekal stabil sekitar 5.5 juta bpd pada Julai dan Ogos.
• Permintaan Lemah dari China: Kemusnahan permintaan kekal signifikan, terutamanya di China, yang menyumbang lebih separuh daripada penurunan permintaan sebanyak 3.5 juta bpd pada suku ketiga. Sinopec meramalkan permintaan minyak China akan jatuh sebanyak 600,000 bpd pada tahun 2026. Rizab strategik China yang besar, dianggarkan oleh Kpler pada 1.17 bilion tong, turut memberikan kelegaan kepada pasaran.

Pasaran Fizikal Ketat dan Unjuran Dinaikkan

Ad

Walaupun pasaran hadapan menunjukkan kenaikan yang terkawal, pasaran fizikal menceritakan kisah yang berbeza. Premium spot untuk minyak mentah Dubai dan Oman telah meningkat kepada lebih AS$20 setong berbanding sebut harga Dubai, menandakan keadaan bekalan yang sangat ketat.

David Fyfe, ketua ekonomi di Argus, menyatakan, "Pasaran fizikal memberitahu kita bahawa keadaan sangat ketat... dan anda mempunyai pasaran diesel yang menjerit kekurangan." Keadaan ini mendorong penganalisis untuk menaikkan unjuran harga mereka.

Beberapa bank pelaburan telah menyemak semula ramalan mereka:

• Morgan Stanley menjangkakan harga Brent akan berada pada purata AS$100 setong pada suku keempat.
• HSBC menaikkan unjuran harga Brent untuk 2026 dan 2027 kepada AS$90 dan AS$85 setong, masing-masing.
• Goldman Sachs menaikkan unjurannya untuk Disember 2026, meletakkan Brent pada AS$85 dan WTI pada AS$80 setong, dengan jangkaan gangguan perkapalan di Timur Tengah akan berterusan.