Pembetulan Bitcoin Lebih Sederhana Berbanding Kitaran Lalu - Bernstein

Penganalisis di Bernstein menyifatkan pasaran merosot (bear market) Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak menenangkan", dengan menyatakan bahawa pembetulan harga kali ini adalah lebih sederhana berbanding kitaran-kitaran sebelumnya. Walaupun mata wang kripto utama ini telah jatuh kira-kira 54% daripada paras puncaknya, penurunan ini dilihat sebagai tanda kematangan pasaran.

Pembetulan Pasaran Lebih Terkawal

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani dari Bernstein, Bitcoin telah menguji semula paras terendah baru-baru ini berhampiran $60,000 sebelum melantun semula. Penurunan semasa sebanyak 54% daripada paras puncak kitaran sekitar $125,000 yang dicapai pada November 2025 adalah jauh lebih kecil berbanding pembetulan lalu yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita sudah melepasi tempoh sukar ini... pasaran 'bear' kripto kali ini lebih ringan berbanding penurunan sebelumnya," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah bahawa walaupun sebarang pembetulan adalah menyakitkan, keadaan semasa menunjukkan bahawa "kripto seolah-olah sedang membesar."

Aliran Dana dan Kestabilan Korporat

Dari segi aliran dana, ETF (Exchange-Traded Fund) Bitcoin telah menyaksikan aliran keluar sebanyak $5.5 bilion pada tahun ini daripada asas aset bernilai $74 bilion. Walau bagaimanapun, penganalisis menyatakan bahawa aliran keluar ini diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat, terutamanya Strategy.

Ad

Bernstein menekankan bahawa Strategy tidak mungkin menjadi sumber tekanan jualan paksa di pasaran. Syarikat itu dilaporkan mempunyai rizab tunai selama 17 bulan untuk menampung obligasi dividen dan faedah, dengan hutangnya hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoin yang dipegangnya.

Dinamik Pelombong dan Tinjauan Pasaran

Satu lagi perkembangan penting ialah syarikat pelombong Bitcoin yang tersenarai di AS telah menjadi penjual bersih. Mereka kini mengalihkan tumpuan kepada operasi pusat data kecerdasan buatan (AI), menyebabkan bahagian kadar cincang (hash rate) global mereka menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir kepada pelombong antarabangsa.

Walaupun mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka sebanyak $150,000 untuk Bitcoin "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran," Bernstein kekal optimis untuk jangka panjang. Penganalisis tersebut menjangkakan kitaran pasaran yang lebih luas akhirnya akan kembali positif.