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ビットコイン弱気相場は「むしろ心強い」、市場成熟化の兆候＝バーンスタイン分析
米投資調査会社バーンスタインのアナリストは、現在のビットコインの弱気相場について、過去のサイクルと比較して下落が穏やかであり、「むしろ心強い」との見方を示した。これは、暗号資産市場が成熟に向かっている兆候であると指摘している。
過去のサイクルより穏やかな調整
バーンスタインのレポートによると、ビットコイン価格は2025年11月のサイクル最高値約12万5000ドルから約54%下落し、直近では6万ドル付近の安値を試す展開となった。しかし、この下落率は過去の弱気相場で見られた75%から90%の調整に比べて著しく浅い。
アナリストは「完全に危機を脱したかは不明だが、今回の暗号資産の弱気相場は、以前のドローダウンよりも穏やかだ」と記述。「いかなる暗号資産の調整も痛みを伴うが、今回はむしろ心強いものだった。暗号資産が成熟しつつあるように感じる」と結論付けている。
機関投資家の動向と市場への影響
2026年に入り、ビットコイン現物ETFからは55億ドルの資金が流出している。しかし、バーンスタインは、主に特定の企業による財務資産としてのビットコイン購入がこの流出を相殺していると指摘する。
Ad特に、ある主要なビットコイン保有企業は、配当や利払いのための17ヶ月分の現金準備金を維持しており、負債額は保有ビットコイン担保価値のわずか13%に留まる。このため、同社からの「強制的な売り圧力が発生する可能性は低い」と分析されており、市場の買い手として機能し続けている。
マイナーの売り圧力と今後の見通し
市場の一方で、米国の上場ビットコインマイニング企業は、AIデータセンター事業への転換を進める中で、ビットコインのネットセラー（売り越し）となっている。これにより、世界のハッシュレートに占める米国マイナーのシェアは過去2四半期で40ベーシスポイント以上低下した。
規制面では、ステーブルコインに関する法整備や、米国プラットフォームでの暗号資産無期限先物の導入などが進展しており、市場の制度化が進んでいる。バーンスタインは、年末のビットコイン価格目標15万ドルを「野心的に見える」と認めつつも、長期的には強気な見方を維持し、より広範なサイクルがいずれ好転すると予想している。