Pasaran Menurun Bitcoin Kali Ini 'Agak Meyakinkan', Kata Penganalisis Bernstein

Penganalisis di firma broker Bernstein menyifatkan pasaran menurun (bear market) Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak meyakinkan," dengan menyatakan bahawa pembetulan harga kali ini jauh lebih sederhana berbanding kitaran-kitaran sebelumnya. Walaupun mata wang kripto utama itu telah jatuh kira-kira 54% daripada paras puncaknya, penurunan ini dilihat sebagai tanda kematangan pasaran.

Penurunan Lebih Terkawal

Menurut nota penyelidikan yang diketuai oleh Gautam Chhugani, Bitcoin baru-baru ini menguji semula paras terendah berhampiran $60,000 sebelum melantun semula sedikit. Penurunan daripada paras puncak kitaran sekitar $125,000 pada November 2025 itu adalah lebih kecil berbanding pembetulan bersejarah yang pernah menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%.

"Walaupun tidak jelas sama ada kita telah melepasi tempoh sukar sepenuhnya... pasaran menurun kripto kali ini lebih sederhana berbanding penurunan sebelumnya," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah, "sebarang pembetulan kripto adalah menyakitkan, tetapi kali ini ia agak meyakinkan," sambil menyimpulkan bahawa "kripto seolah-olah sedang membesar."

Aliran Dana dan Dinamik Pasaran

Bernstein menekankan beberapa faktor utama yang menyokong pasaran. Walaupun dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin telah menyaksikan aliran keluar sebanyak $5.5 bilion pada tahun ini, ia telah diimbangi oleh pembelian daripada syarikat-syarikat perbendaharaan korporat, terutamanya Strategy.

Ad

• Strategy Kekal Kukuh: Firma itu dilaporkan mempunyai rizab tunai selama 17 bulan untuk menampung obligasi dividen dan faedah, dengan hutangnya hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoin yang dipegangnya. Bernstein berpendapat adalah "tidak mungkin sebarang bekalan paksa Bitcoin yang besar boleh datang dari Strategy."
• Pelombong AS Menjadi Penjual: Sebaliknya, pelombong Bitcoin yang tersenarai di AS telah menjadi penjual bersih kerana mereka mula beralih kepada operasi pusat data kecerdasan buatan (AI). Peralihan ini menyebabkan mereka kehilangan bahagian kadar cincangan (hash rate) global kepada pelombong antarabangsa di Asia Tenggara, Asia Tengah, dan Amerika Latin.

Prospek dan Sasaran Harga

Dari segi kawal selia, penganalisis menyorot perkembangan berterusan seperti Akta GENIUS mengenai stablecoin dan pelancaran niaga hadapan kekal (perpetual futures) kripto di platform AS. Namun, kelulusan Akta CLARITY masih dianggap tidak menentu.

Walaupun Bernstein kekal optimis untuk jangka panjang, mereka mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka untuk Bitcoin pada $150,000 "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran semasa." Namun begitu, mereka masih menjangkakan kitaran pasaran yang lebih luas akan kembali positif pada akhirnya.