Analis Bernstein: Pelemahan Pasar Bitcoin Saat Ini Justru 'Menenteramkan'

Penurunan harga Bitcoin yang menguji kembali level terendah baru-baru ini di dekat $60.000 dipandang sebagai perkembangan yang "cukup menenteramkan" oleh para analis di Bernstein. Mereka mencatat bahwa *bear market* saat ini, meskipun menyakitkan, menunjukkan tanda-tanda pendewasaan pasar kripto.

Koreksi yang Lebih Ringan

Menurut catatan dari analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, Bitcoin telah mengalami penurunan sekitar 54% dari puncak siklusnya di level $125.000 yang dicapai pada November 2025. Penurunan ini dinilai jauh lebih dangkal jika dibandingkan dengan siklus-siklus sebelumnya yang sering kali mencatat koreksi sebesar 75% hingga 90%.

"Meskipun tidak jelas apakah kita sudah sepenuhnya keluar dari tekanan... *bear market* kripto kali ini lebih ringan dibandingkan penurunan sebelumnya," tulis para analis. Setelah menyentuh level terendah di dekat $60.000, Bitcoin berhasil pulih tipis ke sekitar $63.000.

Dinamika Arus Dana dan Pelaku Pasar

Perubahan signifikan terlihat pada dinamika pasar. Produk ETF Bitcoin telah mencatat arus keluar dana sebesar $5,5 miliar tahun ini. Namun, tekanan jual ini sebagian diimbangi oleh pembelian dari perbendaharaan korporat, terutama oleh MicroStrategy.

Ad

Analis menyoroti bahwa MicroStrategy berada dalam posisi keuangan yang kuat dan tidak mungkin melakukan penjualan paksa. Perusahaan dilaporkan memiliki cadangan kas untuk menutupi kewajiban bunga dan dividen selama 17 bulan, dengan utang yang hanya mewakili 13% dari nilai jaminan Bitcoin yang dimilikinya. Sementara itu, para penambang Bitcoin yang terdaftar di AS kini telah menjadi penjual bersih (*net seller*), seiring dengan pergeseran fokus mereka ke operasi pusat data kecerdasan buatan (AI).

Prospek Regulasi dan Target Harga

Dari sisi regulasi, Bernstein menyoroti kemajuan yang berkelanjutan, termasuk penyusunan aturan untuk stablecoin di bawah GENIUS Act dan peluncuran produk *crypto perpetual futures* di platform AS seperti Coinbase. Hal ini menunjukkan integrasi aset digital yang semakin dalam ke dalam sistem keuangan tradisional.

Bernstein menyimpulkan bahwa meskipun setiap koreksi menyakitkan, koreksi kali ini memberikan sinyal positif bahwa "Kripto terasa seperti sedang bertumbuh dewasa." Meskipun tetap optimistis dalam jangka panjang, mereka mengakui bahwa target harga Bitcoin akhir tahun di level $150.000 "tampak ambisius" dalam konteks koreksi pasar saat ini.