Bernstein Mulakan Liputan ke atas Affirm dengan Saranan 'Outperform', Sasaran Harga $100

Firma penganalisis Bernstein telah memulakan liputan ke atas syarikat teknologi kewangan Affirm (AFRM) dengan saranan 'Outperform' dan sasaran harga $100. Firma itu berpendapat syarikat beli-sekarang-bayar-kemudian (BNPL) ini berada pada "persimpangan unik beberapa faktor pendorong" walaupun wujud keraguan yang lebih meluas terhadap sektor fintech.

Pandangan Bullish Bernstein

Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis Harshita Rawat menyatakan bahawa Affirm "telah melalui perjalanan pertumbuhan yang luar biasa" walaupun sektor fintech menghadapi kitaran gembar-gembur dan kemeruapannya sendiri. Bernstein percaya "pelbagai pilihan strategik wujud" untuk syarikat itu pada masa hadapan, memberikan keyakinan terhadap prospeknya.

Firma itu mengunjurkan pertumbuhan yang teguh untuk Affirm dalam beberapa tahun akan datang, mengatasi anggaran konsensus pasaran.

• Jumlah Nilai Dagangan (GMV): Dijangka berkembang pada Kadar Pertumbuhan Tahunan Terkompaun (CAGR) sebanyak 28% dari 2026 hingga 2029.
• Hasil Bersih: Pertumbuhan 27% dalam hasil selepas kos transaksi, yang merupakan metrik prestasi utama (KPI) syarikat.
• Perolehan Sesaham (EPS): Unjuran CAGR EPS GAAP sekitar 50%, mencecah $4.11 menjelang 2029, iaitu 10% lebih tinggi daripada anggaran konsensus.

Pemacu Utama dan Potensi Pasaran

Ad

Potensi pertumbuhan ini disokong oleh saiz pasaran yang masih belum diterokai sepenuhnya. Bernstein menyatakan bahawa BNPL pada masa ini hanya mewakili kira-kira 5% daripada e-dagang A.S. dan 1% daripada keseluruhan perbelanjaan kad, menandakan ruang yang luas untuk pengembangan.

Kejayaan Kad Affirm juga menjadi pemacu utama, kini menyumbang 18% daripada GMV syarikat, satu peningkatan mendadak daripada hanya 1% pada tahun 2023. Menurut Bernstein, kad ini berkembang empat kali lebih pantas daripada perniagaan teras dan masih mempunyai ruang untuk berkembang dengan kadar penembusan hanya 16% dalam kalangan pangkalan pelanggan sedia ada Affirm.

Faktor Risiko Perlu Diperhatikan

Walaupun prospeknya cerah, Bernstein mengenal pasti keadaan makroekonomi sebagai risiko terbesar yang perlu diperhatikan oleh pelabur. Sentimen pengguna dan perbelanjaan boleh terjejas oleh ketidaktentuan ekonomi.

Walau bagaimanapun, firma itu menyatakan bahawa beberapa faktor membantu mengurangkan risiko ini. Ini termasuk purata tempoh pinjaman wajaran Affirm yang singkat, iaitu kira-kira lima bulan, dan set rakan kongsi pendanaan yang semakin pelbagai, yang meningkatkan daya tahan model perniagaannya.