Bernstein เริ่มต้นวิเคราะห์หุ้น Affirm ให้เป้า 100 ดอลลาร์ ชี้เป็นจุดบรรจบของปัจจัยหนุน

บริษัทหลักทรัพย์ Bernstein ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Affirm (AFRM) โดยให้คำแนะนำ "Outperform" (มีแนวโน้มดีกว่าตลาด) พร้อมราคาเป้าหมายที่ 100 ดอลลาร์สหรัฐ โดยระบุในบทวิเคราะห์ว่าบริษัทผู้ให้บริการ "ซื้อก่อน จ่ายทีหลัง" (Buy Now, Pay Later - BNPL) แห่งนี้ กำลังอยู่ใน "จุดบรรจบที่ไม่เหมือนใครของปัจจัยหนุนหลายประการ" แม้ว่าภาคธุรกิจฟินเทคโดยรวมจะเผชิญกับความผันผวนก็ตาม

มุมมองเชิงบวกต่อการเติบโต

Harshita Rawat นักวิเคราะห์ของ Bernstein กล่าวว่า Affirm "มีเส้นทางการเติบโตที่น่าทึ่ง" และได้คาดการณ์แนวโน้มที่แข็งแกร่งในอนาคต โดยคาดว่ามูลค่าสินค้ารวม (GMV) จะเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 28% ในช่วงปี 2026-2029

Bernstein ยังคาดการณ์การเติบโตของรายได้หลังหักต้นทุนธุรกรรม (revenue less transaction costs) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของบริษัท ที่ 27% และคาดว่ากำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) จะเติบโตเฉลี่ยราว 50% ต่อปี ไปจนถึงปี 2029 ซึ่งจะทำให้มีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 4.11 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 10%

โอกาสในตลาดและปัจจัยขับเคลื่อน

บทวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าตลาดยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก เนื่องจากปัจจุบันบริการ BNPL คิดเป็นสัดส่วนเพียง 5% ของอีคอมเมิร์ซในสหรัฐฯ และแค่ 1% ของการใช้จ่ายผ่านบัตรทั้งหมด นอกจากนี้ ผู้ค้าและแพลตฟอร์มต่างๆ กำลังหันมาใช้บริการลักษณะนี้มากขึ้นเพื่อเพิ่มอัตราการตัดสินใจซื้อและมูลค่าการสั่งซื้อ

Ad

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของ Affirm คือเครือข่ายที่กำลังขยายตัว ซึ่งประกอบด้วยผู้ใช้งานราว 27 ล้านคน และร้านค้ากว่า 515,000 แห่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Affirm Card ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูง

• Affirm Card: ปัจจุบันมีสัดส่วนคิดเป็น 18% ของ GMV เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1% ในปี 2023
• การเติบโต: เติบโตเร็วกว่าธุรกิจหลักถึง 4 เท่า และมีอัตรากำไรที่สูงกว่า
• โอกาสขยายตัว: ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก เนื่องจากเพิ่งเข้าถึงฐานลูกค้าของ Affirm เองเพียง 16%

ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาค

Bernstein ระบุว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดที่ต้องจับตามองคือภาวะเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม บริษัทชี้ให้เห็นปัจจัยลดความเสี่ยงของ Affirm ได้แก่ ระยะเวลาสินเชื่อถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่สั้นเพียงประมาณ 5 เดือน และการมีแหล่งเงินทุนที่หลากหลายมากขึ้น