Berenberg Ramal Pemulihan Sektor Perisian UK Walaupun Penilaian Tertekan Akibat AI

Firma penganalisis Berenberg telah memulakan liputan ke atas saham perisian UK, Alfa Financial Software dan Ocado Group, dengan penarafan 'Beli', menyatakan bahawa sektor tersebut berpotensi untuk pulih. Menurut Berenberg, penilaian bagi syarikat-syarikat ini telah ditekan oleh kebimbangan pasaran mengenai potensi gangguan daripada kecerdasan buatan (AI), walaupun asas perniagaan teras mereka tidak merosot.

Penilaian Sektor Ditekan oleh Kebimbangan AI

Berenberg menyatakan bahawa penilaian perisian di UK kekal rendah, satu situasi yang dianggap tidak wajar. Laporan itu menekankan bahawa Indeks Perisian UK didagangkan pada gandaan 10.0 kali EV/EBIT (Nilai Perusahaan kepada Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai), berbanding Indeks FTSE All-Share yang berada pada 10.7 kali.

Keadaan ini berlaku walaupun anggaran pertumbuhan hasil untuk dua tahun fiskal akan datang menunjukkan peningkatan, manakala margin EBIT agregat bagi sektor ini kekal stabil secara amnya. Ini menunjukkan bahawa sentimen pelabur, yang dipengaruhi oleh naratif AI, mungkin telah menyebabkan penurunan penarafan penilaian yang tidak sepadan dengan prestasi kewangan sebenar syarikat.

Prospek Cerah untuk Alfa dan Ocado

Berenberg melihat potensi peningkatan yang ketara bagi kedua-dua syarikat, didorong oleh momentum perniagaan yang kukuh.

Alfa Financial Software (ALFA)

Ad

Alfa, penyedia perisian untuk syarikat kewangan aset, dilihat mempunyai asas yang kukuh untuk pertumbuhan.

• Momentum Pendapatan: Pendapatan langganan syarikat semakin pantas hasil daripada pemerolehan pelanggan baharu yang meningkat.
• Unjuran Margin: Berenberg menjangkakan margin EBIT akan pulih kepada 30% pada tahun fiskal 2028, meningkat daripada 28% pada tahun fiskal 2026.
• Kesihatan Kewangan: Saham ini didagangkan pada gandaan 15 kali harga-ke-pendapatan (P/E) dengan hasil aliran tunai bebas sebanyak 7% untuk unjuran tahun fiskal 2027.

Ocado Group (OCDO)

Bagi Ocado, yang menyediakan perisian dan robotik untuk pemenuhan runcit dalam talian, Berenberg menonjolkan beberapa pemangkin positif.

• Pemerolehan Pelanggan: Dua pemerolehan pelanggan baharu pada tahun 2026 menunjukkan momentum yang bertambah baik.
• Peluasan Pasaran: Penamatan perjanjian eksklusif sejarah di kebanyakan pasaran utama boleh menyokong pemerolehan pelanggan yang lebih pantas.
• Kecekapan Kos: Perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan (R&D) yang lebih rendah dan asas kos yang lebih kecil dijangka membantu Ocado mencapai aliran tunai operasi yang positif. Berenberg mengunjurkan margin EBITDA untuk segmen Penyelesaian Teknologi boleh mencapai 40% pada tahun fiskal 2027 jika sasaran pengurangan kosnya tercapai.