BCA Research Saran Jual Dolar AS, Utamakan Mata Wang Asia & Euro

BCA Research mengesyorkan agar para pelabur menjual dolar Amerika Syarikat (AS) dan beralih kepada mata wang seperti won Korea Selatan, yen Jepun, dolar Taiwan, dolar Singapura dan euro. Saranan ini dibuat berdasarkan jangkaan penurunan kadar faedah benar AS dan kelembapan aliran masuk portfolio asing ke dalam aset negara itu.

Justifikasi di Sebalik Prospek Dolar yang Lemah

Menurut BCA, prospek negatif terhadap dolar AS sebahagian besarnya didorong oleh jangkaan penurunan "kadar pulangan benar teras" di Amerika Syarikat. Firma penyelidikan itu mendefinisikan metrik ini sebagai kadar pulangan Perbendaharaan Terlindung Inflasi (TIPS) selepas mengambil kira premium tempoh bon.

BCA menegaskan bahawa kenaikan hasil Perbendaharaan AS baru-baru ini lebih mencerminkan peningkatan premium tempoh yang berkaitan dengan fiskal dan inflasi, bukannya prospek pertumbuhan ekonomi yang lebih baik. Peningkatan premium tempoh lazimnya memberi tekanan kepada dolar, manakala kadar pulangan benar teras yang lebih tinggi biasanya menyokong mata wang tersebut.

Firma itu juga menjangkakan aliran masuk portfolio asing akan menjadi perlahan. Sebelum ini, minat pelabur asing terhadap saham teknologi AS yang dipacu oleh ledakan kecerdasan buatan (AI) telah membantu membiayai defisit akaun semasa AS yang besar. BCA percaya aliran masuk ini akan berkurangan sekiranya berlaku pembetulan dalam saham teknologi AS yang dinilai tinggi.

Mata Wang Pilihan dan Implikasi Aset

BCA mengesyorkan mata wang yang disokong oleh lebihan akaun semasa, yang dijangka akan memberikan sokongan kukuh apabila pelabur antarabangsa mengurangkan pendedahan mereka kepada aset AS. Mata wang yang disyorkan termasuk:

Ad

• Won Korea Selatan (KRW)
• Yen Jepun (JPY)
• Dolar Baru Taiwan (TWD)
• Dolar Singapura (SGD)
• Euro (EUR)

BCA pada masa ini memegang posisi beli untuk won, yen dan dolar Taiwan berbanding dolar AS. Firma itu juga memegang forint Hungary sebagai pendedahan proksi kepada euro. Walaupun yuan China juga dijangka meningkat berbanding dolar, BCA menjangkakan pihak berkuasa China akan campur tangan untuk mengehadkan kenaikan, menyebabkannya menjadi lebih lemah berbanding mata wang lebihan lain.

Dalam konteks yang lebih luas, kelemahan dolar AS dijangka memberi manfaat kepada emas dan saham perlombongan emas. BCA juga melihat peluang dalam bon kerajaan bukan AS selepas pembetulan jangka pendek. Sebaliknya, real Brazil, rupiah Indonesia dan peso Filipina dijangka menunjukkan prestasi yang kurang memberangsangkan.

Kesan Terhadap Pasaran Ekuiti Global

Selari dengan pandangan mata wangnya, BCA Research menjangkakan pasaran saham AS akan mencatat prestasi di bawah pasaran global. Firma itu mengesyorkan agar pelabur mengambil posisi 'underweight' (kurang saranan) terhadap saham AS, neutral terhadap pasaran membangun, sedikit 'overweight' (lebih saranan) terhadap Eropah, dan 'overweight' secara signifikan terhadap Jepun.

BCA juga menyatakan bahawa euro mungkin menunjukkan ciri-ciri yang lebih defensif apabila pelabur Eropah mengurangkan aliran keluar modal ke dalam sekuriti AS. Dolar AS pula dijangka menjadi lebih sensitif kepada pertumbuhan global dan mungkin akan melemah seiring dengan penurunan dalam pasaran saham AS.