BCA रिसर्च ने अमेरिकी डॉलर बेचने की सलाह दी, इन मुद्राओं में खरीदारी का सुझाव

वित्तीय शोध फर्म BCA रिसर्च ने अपनी एक हालिया रिपोर्ट में निवेशकों को अमेरिकी डॉलर बेचने की सलाह दी है। फर्म का मानना है कि अमेरिकी वास्तविक ब्याज दरों में गिरावट और विदेशी पोर्टफोलियो निवेश प्रवाह में कमी के कारण डॉलर पर दबाव बढ़ेगा, इसलिए निवेशकों को अन्य मुद्राओं में अवसर तलाशने चाहिए।

किन मुद्राओं पर है दांव?

BCA रिसर्च ने निवेशकों को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कई प्रमुख मुद्राओं में लॉन्ग पोजीशन (खरीदारी की स्थिति) बनाने का सुझाव दिया है। इन मुद्राओं का चयन उनके मजबूत चालू खाता अधिशेष (current account surplus) के आधार पर किया गया है।

• प्रमुख सिफारिशें: दक्षिण कोरियाई वॉन (KRW), जापानी येन (JPY), ताइवानी डॉलर (TWD), सिंगापुर डॉलर (SGD) और यूरो (EUR)।
• वर्तमान पोजीशन: फर्म ने बताया कि वह पहले से ही वॉन, येन और ताइवानी डॉलर में डॉलर के मुकाबले लॉन्ग पोजीशन बनाए हुए है, जबकि यूरो के लिए हंगेरियन फोरिंट (HUF) को एक प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल कर रही है।

BCA का अनुमान है कि जैसे-जैसे अंतरराष्ट्रीय निवेशक अमेरिकी संपत्तियों में अपना निवेश कम करेंगे, इन देशों का चालू खाता अधिशेष उनकी मुद्राओं को मजबूत समर्थन प्रदान करेगा।

डॉलर पर बिकवाली के कारण

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BCA का डॉलर पर मंदी का दृष्टिकोण मुख्य रूप से अमेरिका की "मुख्य वास्तविक यील्ड" (core real yields) में गिरावट की उम्मीद पर आधारित है। फर्म इसे मुद्रास्फीति-संरक्षित ट्रेजरी यील्ड (TIPS yield) में से बॉन्ड टर्म प्रीमियम को हटाने के बाद की दर के रूप में परिभाषित करती है।

रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में हालिया वृद्धि बेहतर आर्थिक विकास की उम्मीदों के कारण नहीं, बल्कि राजकोषीय और मुद्रास्फीति से संबंधित टर्म प्रीमियम में वृद्धि के कारण हुई है। बढ़ा हुआ टर्म प्रीमियम आमतौर पर डॉलर पर दबाव डालता है, जबकि उच्च मुख्य वास्तविक यील्ड इसे सहारा देती है। इसके अतिरिक्त, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की लहर के कारण अमेरिकी शेयरों में आया विदेशी निवेश अब धीमा पड़ सकता है, खासकर अगर ऊंचे मूल्यांकन वाले तकनीकी शेयरों में कोई करेक्शन आता है।

निवेशकों के लिए निहितार्थ

BCA का मानना है कि डॉलर वैश्विक आर्थिक विकास के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है और अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट के साथ कमजोर हो सकता है। इसके विपरीत, यूरो अधिक रक्षात्मक साबित हो सकता है।

• अन्य मुद्राएं: चीनी युआन में डॉलर के मुकाबले मजबूती की उम्मीद है, लेकिन चीनी अधिकारियों द्वारा हस्तक्षेप इसकी बढ़त को सीमित कर सकता है। वहीं, ब्राज़ीलियाई रियल (BRL), इंडोनेशियाई रुपिया (IDR) और फिलीपीनी पेसो (PHP) का प्रदर्शन कमजोर रहने की आशंका है।
• अन्य संपत्तियां: डॉलर में कमजोरी सोने और सोने की खनन कंपनियों के शेयरों के लिए सकारात्मक होगी। BCA ने यह भी सुझाव दिया है कि छोटी अवधि की गिरावट के बाद गैर-अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में निवेश के अवसर बन सकते हैं।