Barclays: Hasil Bon Meningkat, Pendapatan Syarikat Jadi Tunjang Utama Saham

Menurut penganalisis strategi di Barclays, pendapatan korporat perlu memainkan peranan yang lebih besar dalam menyokong harga saham memandangkan ketidaktentuan dalam pasaran bon semakin meningkat, menandakan laluan yang lebih mencabar untuk ekuiti.

Hasil Bon dan Ketidaktentuan Pasaran Menekan Ekuiti

Pasaran ekuiti menghadapi satu lagi minggu yang tidak menentu, didorong oleh gabungan harga minyak yang lebih tinggi, kebimbangan terhadap kredibiliti Rizab Persekutuan (The Fed) dalam menangani inflasi, dan persoalan mengenai kemampanan perbelanjaan modal (*capex*) syarikat teknologi mega (*hyperscaler*).

Barclays menyatakan bahawa ketidakpastian mengenai tindak balas The Fed telah mendorong hasil benar yang lebih tinggi dan meningkatkan ketidaktentuan pasaran bon, terutamanya pada bon jangka panjang. Dinamik ini diburukkan lagi oleh peningkatan penerbitan hutang tempoh panjang oleh syarikat korporat dan *hyperscaler*, yang berpotensi "menyesakkan permintaan" daripada pelabur lain.

Menurut penganalisis, gabungan faktor ini mula memberi tekanan kepada ekuiti. Ini membayangkan bahawa "pendapatan perlu melakukan lebih banyak kerja berat pada masa hadapan" untuk menyokong penilaian pasaran.

Pendapatan Kukuh Menjadi Penampan

Ad

Setakat ini, prestasi pendapatan syarikat telah bertahan dengan baik. Pertumbuhan perolehan sesaham (EPS) bagi suku kedua berada pada kadar paling kukuh dalam tempoh empat tahun di Amerika Syarikat dan Eropah, sekali gus membantu mengekalkan indeks utama berhampiran paras tertinggi.

Walau bagaimanapun, data dalaman pasaran menunjukkan gambaran yang lebih kompleks. Penganalisis Barclays memerhatikan peralihan kepimpinan pasaran daripada saham pertumbuhan yang sensitif terhadap tempoh. Perubahan ini mengukuhkan keutamaan firma itu terhadap kecenderungan Saham Nilai (*Value*) dan saranan 'Overweight' ke atas sektor Perbankan.

Sektor Teknologi Hadapi Pelepasan Momentum

Bagi saham teknologi, penganalisis menyatakan "pelepasan momentum yang ketara sejak awal Jun telah memberi tekanan hebat kepada kompleks AI dan *hyperscaler*." Ini menyaksikan indeks Nasdaq memasuki wilayah pembetulan untuk seketika, dan prestasi agregat *hyperscaler* menghampiri paras pasaran merosot (*bear market*).

Barclays menyifatkan penurunan ini sebahagian besarnya didorong oleh posisi pelabur. Mereka menegaskan bahawa kebanyakan syarikat AI, semikonduktor, dan *hyperscaler* yang telah melaporkan keputusan kewangan "telah menyampaikan pendapatan yang teguh dan menaikkan unjuran perbelanjaan modal melebihi jangkaan konsensus." Namun, mereka memberi amaran bahawa risiko pelepasan mungkin belum berakhir, walaupun daya tahan pendapatan teknologi mungkin akan "memberi sokongan asas di bawah kompleks Teknologi selepas jualan meluas."