Jefferies Namakan Bank of America Sebagai Pilihan Francais Utama

Firma penganalisis Jefferies telah menamakan Bank of America (BAC) sebagai "pilihan francais utama" mereka, menyatakan keyakinan terhadap prospek jangka panjang bank tersebut walaupun unjuran menunjukkan kelemahan dalam fi perbankan pelaburan pada suku ketiga 2026.

Prospek Jangka Panjang Jadi Tumpuan

Menurut Jefferies, kekuatan utama Bank of America terletak pada potensi penetapan semula harga aset kadar tetapnya, yang disifatkan sebagai masih di peringkat awal dan lebih tertumpu pada tempoh akhir. Firma itu menyatakan bahawa 90% daripada kematangan aset ini dijangka berlaku antara tahun 2027 hingga 2031.

Faktor ini diunjur menyokong kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) bagi Pendapatan Faedah Bersih (NII) antara 5% hingga 7% dalam jangka sederhana. Jefferies juga menyasarkan Margin Faedah Bersih (NIM) bank itu untuk mencapai julat 2.30% hingga 2.40%, berbanding 2.08% yang dicatatkan pada suku kedua.

Kelemahan Fi Jangka Pendek Diakui

Walaupun optimis terhadap gambaran besar, Jefferies mengakui bahawa kelemahan fi perbankan pelaburan sedang mendorong pelarasan menurun terhadap anggaran perolehan. Data daripada Dealogic mengunjurkan fi pada suku ketiga 2026 akan merosot sebanyak 40% tahun ke tahun.

Ad

Bagaimanapun, model Jefferies meramalkan penurunan yang lebih sederhana sebanyak 21%, dengan menjangkakan prestasi yang lebih kukuh pada bulan September. Kelemahan ini tertumpu dalam segmen khidmat nasihat (turun 57%) dan pasaran modal hutang (turun 46%), manakala fi pasaran modal ekuiti menunjukkan pertumbuhan 24%. Jefferies berpendapat kelemahan ini adalah disebabkan oleh pemasaan urus niaga dan bukannya kemerosotan kualiti francais.

Implikasi Terhadap Anggaran dan Penilaian

Berikutan unjuran fi yang lebih rendah, Jefferies telah membuat sedikit pelarasan pada anggaran perolehan sesaham (EPS) Bank of America:

• Anggaran 2026: Diturunkan kepada $4.65 daripada $4.70.
• Anggaran 2027: Diturunkan kepada $5.30 daripada $5.35.
• Anggaran 2028: Diperkenalkan pada $5.90.

Potensi peningkatan pendapatan didorong oleh tiga portfolio aset berpulangan rendah yang akan dinilai semula pada kadar lebih tinggi. Ini termasuk buku sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) bernilai $410 bilion, buku Perbendaharaan $121 bilion, dan buku gadai janji kediaman $226 bilion. Jefferies percaya apabila kualiti pendapatan dan pulangan atas ekuiti biasa ketara (ROTCE) bank itu bertambah baik, ia wajar didagangkan pada gandaan penilaian yang lebih tinggi, dengan unjuran ROTCE teras mencapai 17.4% pada 2027.