जेफ़रीज़ ने बैंक ऑफ़ अमेरिका को अपनी शीर्ष फ्रेंचाइजी पिक बताया

वित्तीय सेवा फर्म जेफ़रीज़ ने बैंक ऑफ़ अमेरिका को अपनी शीर्ष फ्रेंचाइजी पिक के रूप में चुना है, जो 2026 की तीसरी तिमाही में निवेश बैंकिंग शुल्क में अपेक्षित नरमी के बावजूद बैंक की आकर्षक दीर्घकालिक संभावनाओं को उजागर करता है। फर्म का मानना है कि बैंक की कमाई की क्षमता बढ़ने की उम्मीद है।

निकट-अवधि की चुनौतियां

जेफ़रीज़ ने स्वीकार किया कि निवेश बैंकिंग शुल्क में कमजोरी के कारण प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमानों में कमी आ रही है। डीललॉजिक (Dealogic) के आंकड़ों का हवाला देते हुए, फर्म ने कहा कि 2026 की तीसरी तिमाही में फीस साल-दर-साल 40% तक घटने का अनुमान है। हालांकि, जेफ़रीज़ का अपना मॉडल सितंबर में मजबूती की उम्मीद करते हुए 21% की मामूली गिरावट का अनुमान लगाता है।

यह कमजोरी मुख्य रूप से सलाहकार (-57% YoY) और ऋण पूंजी बाजार (-46% YoY) शुल्क में केंद्रित है। इसके विपरीत, इक्विटी पूंजी बाजार शुल्क में साल-दर-साल 24% की वृद्धि हुई है। जेफ़रीज़ का मानना है कि यह नरमी सौदों के समय निर्धारण का मामला है, न कि बैंक की फ्रेंचाइजी में किसी भी तरह की गिरावट का संकेत।

दीर्घकालिक विकास की संभावनाएं

बैंक ऑफ़ अमेरिका को चुनने का मुख्य कारण इसकी निश्चित-दर वाली संपत्तियों (fixed-rate assets) की रीप्राइसिंग है, जिसका अधिकांश प्रभाव बाद में दिखेगा। फर्म के अनुसार, 2027-2031 में 90% परिपक्वताएं (maturities) होनी हैं, जो मध्यम अवधि में शुद्ध ब्याज आय (NII) में 5% से 7% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का समर्थन करती है।

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इस रीप्राइसिंग से बैंक का शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIM) 2.30% से 2.40% के लक्ष्य तक पहुंच सकता है, जबकि दूसरी तिमाही में यह 2.08% था। यह वृद्धि मुख्य रूप से तीन कम-यील्ड वाले पोर्टफोलियो की रीप्राइसिंग से होगी:

• $410 बिलियन के बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (1.9% यील्ड पर)
• $121 बिलियन की ट्रेजरी प्रतिभूतियां (1.4% यील्ड पर)
• $226 बिलियन का आवासीय बंधक पोर्टफोलियो (3.5% यील्ड पर)

आय अनुमान और मूल्यांकन

इन कारकों को देखते हुए, जेफ़रीज़ ने बैंक ऑफ़ अमेरिका के लिए अपने 2026 और 2027 के EPS अनुमानों को क्रमशः $4.70 से $4.65 और $5.35 से $5.30 तक थोड़ा समायोजित किया है। फर्म ने 2028 के लिए $5.90 का नया अनुमान भी पेश किया है।

जेफ़रीज़ का मानना है कि जैसे-जैसे बैंक की कमाई की शक्ति, टैंजिबल कॉमन इक्विटी पर रिटर्न (ROTCE), और फ्रेंचाइजी की गुणवत्ता में सुधार होगा, इसे एक उच्च मूल्यांकन मल्टीपल मिलना चाहिए। फर्म ने 2027 के लिए 17.4% के कोर ROTCE का अनुमान लगाया है।