Margin AWS Amazon Boleh Mencapai 46% Menjelang 2027, Kata UBS

UBS telah menaikkan sasaran harganya di Amazon (AMZN) kepada $348 daripada $318, mengulangi penarafan Beli pada saham tersebut menjelang laporan pendapatan suku ketiganya. Penganalisis bank itu berpendapat bahawa anggaran konsensus untuk keuntungan jangka panjang Amazon Web Services (AWS) terlalu konservatif.

Ramalan Margin AWS Berbeza

Teras tesis bank itu ialah jurang yang ketara antara unjurannya dan jangkaan Wall Street untuk AWS. UBS meramalkan bahagian pengkomputeran awan akan mencapai margin operasi 46% menjelang 2027, jauh melebihi anggaran konsensus semasa iaitu 38%.

Penganalisis Stephen Ju menangani kebimbangan pelabur bahawa beban kerja AI margin yang lebih tinggi mungkin mencairkan. "Jawapan kami sama mudahnya: mereka tidak boleh membelanjakan wang hasil dengan cukup pantas," tulisnya dalam satu nota. UBS mengunjurkan AWS berada di landasan yang betul untuk menambah kira-kira $80 bilion hasil, yang akan jauh mengatasi pertumbuhan kos dan susut nilai yang berkaitan.

Menangani Kebimbangan Capex dan Aliran Tunai

UBS menyatakan bahawa prestasi saham Amazon telah diredamkan oleh kebimbangan pelabur bahawa perbelanjaan modal yang besar, yang berpotensi melebihi $300 bilion menjelang 2027, boleh mengakibatkan aliran tunai bebas sifar atau negatif. Analisis bank menunjukkan bahawa kebimbangan ini salah tempat, kerana pengembangan margin di AWS akan memacu keuntungan yang lebih tinggi.

Ad

Untuk mengekalkan margin pada tahap semasa kira-kira 39%, Amazon perlu meningkatkan perbelanjaan SG&A sebanyak kira-kira $29 bilion, kadar yang dianggap sangat tidak mungkin oleh UBS. Bank percaya bahawa memandangkan Amazon terus melaporkan keputusan suku tahunan yang kukuh, pelabur akan "dipaksa menaikkan ramalan margin," yang membawa kepada anggaran pendapatan sesaham (EPS) dan aliran tunai bebas (FCF) yang lebih tinggi.

Pemangkin Pertumbuhan yang Lebih Luas

Selain prospek optimistik untuk AWS, UBS juga menunjukkan beberapa faktor positif lain yang menyokong pendirian kenaikkannya terhadap Amazon. Ini termasuk:

• Pengembangan margin yang lebih pantas daripada jangkaan dalam perniagaan e-dagang terasnya.
• Pelaburan dan pertumbuhan berterusan dalam penghantaran pada hari yang sama dan perkhidmatan runcit.
• Sumbangan yang semakin meningkat daripada pengiklanan pada perkhidmatan penstriman Prime Video.