Saham Alphabet Jatuh Walaupun Pendapatan Kukuh, Perbelanjaan AI Jadi Kebimbangan

Saham Alphabet (GOOGL) merosot sebanyak 3.5% dalam dagangan pra-pembukaan walaupun syarikat induk Google itu melaporkan keputusan kewangan suku kedua yang kukuh. Reaksi negatif pasaran didorong oleh kejutan perbelanjaan modal (capex) yang besar, sekali gus membayangi prestasi pendapatan yang cemerlang.

Perbelanjaan Modal Gugat Keyakinan Pelabur

Laporan pendapatan selepas waktu dagangan mendedahkan perbelanjaan modal Alphabet bagi suku kedua telah meningkat dua kali ganda tahun ke tahun kepada $44.9 bilion. Berikutan itu, syarikat telah menaikkan unjuran capex untuk setahun penuh 2026 kepada julat $195 bilion hingga $205 bilion, berbanding anggaran sebelumnya iaitu $180 bilion hingga $190 bilion.

Perbelanjaan yang tinggi ini menyebabkan aliran tunai bebas syarikat bertukar negatif kepada –$5.9 bilion. Ini memberi isyarat bahawa pelaburan besar dalam infrastruktur Kecerdasan Buatan (AI) mula memberi tekanan kepada penjanaan tunai, walaupun pertumbuhan hasil kekal teguh.

Kebimbangan pelabur bertambah apabila Ketua Pegawai Kewangan, Anat Ashkenazi, menyatakan bahawa perbelanjaan modal dijangka akan meningkat dengan lebih ketara pada tahun 2027, walaupun beliau turut mengesahkan wujudnya "permintaan yang sangat kukuh" daripada pelanggan luaran dan dalaman.

Prestasi Suku Kedua Melebihi Jangkaan

Ad

Di sebalik kebimbangan mengenai perbelanjaan, angka-angka utama laporan pendapatan Alphabet sebenarnya adalah memberangsangkan. Syarikat mencatatkan hasil suku kedua kira-kira $119.8 bilion, peningkatan sebanyak 24% tahun ke tahun, manakala pendapatan sesaham (EPS) dicairkan mencapai $9.11, jauh mengatasi jangkaan konsensus Wall Street.

Segmen Google Cloud muncul sebagai penyumbang utama, dengan hasilnya melonjak kira-kira 82% tahun ke tahun kepada $24.8 bilion. Pertumbuhan ini didorong oleh permintaan perusahaan yang tinggi untuk infrastruktur AI dan penyelesaian Gemini, dengan margin operasi segmen tersebut berkembang kepada lebih 35%.

Konteks Pasaran dan Prospek

Sentimen pasaran yang lebih meluas turut memberi tekanan, dengan indeks utama seperti S&P 500 dan NASDAQ turut mencatatkan penurunan. Gabungan komitmen perbelanjaan modal yang tinggi, aliran tunai bebas negatif, dan isyarat perbelanjaan yang lebih besar pada masa hadapan telah membangkitkan persoalan utama dalam kalangan penganalisis.

Pelabur kini menyoal sama ada perbelanjaan untuk infrastruktur AI berkembang lebih pantas berbanding hasil yang dapat dijana daripadanya. Persoalan ini menjadi pemacu utama kepada penurunan harga saham Alphabet dan mengekalkannya di bawah paras tertinggi 52 minggu iaitu $404.47.