หุ้น Alphabet ร่วงสวนทางผลประกอบการแกร่ง เหตุตลาดกังวลค่าใช้จ่ายลงทุน AI พุ่งสูง

ราคาหุ้น Alphabet ร่วงลง 3.5% ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตลาด แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด แต่ถูกบดบังด้วยการเปิดเผยตัวเลขรายจ่ายฝ่ายทุน (Capex) ที่สูงเกินคาดการณ์ของนักลงทุนอย่างมาก

ผลประกอบการดีเกินคาด

ในภาพรวม ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Alphabet ถือว่าน่าประทับใจ โดยบริษัทมีรายได้รวมประมาณ 1.198 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 9.11 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ

ธุรกิจ Google Cloud กลายเป็นดาวเด่นของไตรมาสนี้ โดยมีรายได้เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 82% เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 2.48 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แรงหนุนจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และโซลูชัน Gemini จากลูกค้าองค์กร นอกจากนี้ ธุรกิจคลาวด์ยังสามารถขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้มากกว่า 35%

การลงทุน AI กดดันกระแสเงินสด

อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่สร้างความกังวลให้นักลงทุนคือการใช้จ่ายด้านการลงทุนที่พุ่งสูงขึ้น โดยรายจ่ายฝ่ายทุนในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปีก่อนหน้า แตะที่ 4.49 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) พลิกกลับมาติดลบที่ -5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนว่าการลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังกดดันการสร้างเงินสดของบริษัท

Ad

นอกจากนี้ Alphabet ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์งบลงทุนทั้งปี 2026 ขึ้นเป็นช่วง 1.95 - 2.05 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมที่คาดไว้ที่ 1.80 - 1.90 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ยิ่งไปกว่านั้น Anat Ashkenazi ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ยังส่งสัญญาณว่าค่าใช้จ่ายส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นอีกอย่างมากในปี 2027

มุมมองของนักลงทุน

การเปิดเผยตัวเลขงบลงทุนที่สูงเป็นประวัติการณ์ กระแสเงินสดอิสระที่ติดลบ และแนวโน้มการใช้จ่ายที่จะสูงขึ้นอีกในอนาคต ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างหนัก แม้ว่าผลประกอบการด้านรายได้และกำไรจะออกมาดีก็ตาม

ปัจจัยลบดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะตลาดหุ้นโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนี S&P 500, Dow Jones และ NASDAQ ต่างปรับตัวลดลงเล็กน้อย ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้น Alphabet เป็นพิเศษ คำถามสำคัญในหมู่นักลงทุนขณะนี้คือ การใช้จ่ายเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ที่มาจาก AI หรือไม่ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวลงของราคาหุ้นในวันนี้