Stifel: Kekangan Bekalan Terus Hadkan Infrastruktur AI Menjelang Musim Laporan Pendapatan

Syarikat-syarikat dalam sektor infrastruktur kecerdasan buatan (AI) masih menghadapi kekangan dari segi bekalan berbanding permintaan menjelang musim laporan pendapatan bagi suku yang berakhir pada bulan Jun dan Julai, menurut firma penganalisis Stifel. Firma itu menjangkakan kebanyakan syarikat di bawah liputannya akan meneruskan corak mengatasi anggaran penganalisis dan menaikkan unjuran masa depan mereka.

Pembetulan Pasaran Jangka Pendek

Stifel menyatakan bahawa penurunan kira-kira 8% dalam indeks semikonduktor SOX pada minggu pertama Julai bukanlah petanda kelemahan permintaan. Sebaliknya, ia dilihat sebagai pembetulan penilaian yang didorong oleh beberapa faktor, termasuk laporan kemasukan Meta ke dalam perkomputeran awan, tajuk berita mengenai bekalan Memori Lebar Jalur Tinggi (HBM), dan pendirian Rizab Persekutuan yang lebih `hawkish`.

Firma itu menegaskan bahawa kitaran pertumbuhan semasa masih utuh. Buktinya, tunggakan pesanan, perjanjian jangka panjang, dan komitmen kapasiti terus berkembang merentasi sektor pengkomputeran, optik, dan perkhidmatan pembuatan elektronik (EMS).

Saham Pilihan Utama Mengikut Sektor

Ad

Stifel menamakan beberapa syarikat sebagai pilihan utamanya menjelang musim pendapatan:

• Pemproses: NVIDIA (NASDAQ:NVDA) menjadi pilihan utama saham bermodal besar, didorong oleh kekuatan berterusan cip Blackwell dan pesanan awal untuk Vera Rubin. AMD (NASDAQ:AMD) juga disyorkan, dengan francais CPU pelayan EPYC syarikat itu diunjurkan mempunyai jumlah pasaran boleh alamat (TAM) melebihi $120 bilion menjelang 2030.
• Komponen Optik: Keutamaan jangka pendek Stifel beralih kepada Lumentum (NYSE:LITE) berbanding Coherent (NASDAQ:COHR). LITE kekal sebagai pembekal utama komersial untuk laser modulasi luaran (EML) dalam pasaran yang mengalami ketidakseimbangan penawaran-permintaan sekitar 30%.
• Rantaian Bekalan: Jabil (NYSE:JBL) menaikkan unjuran hasil berkaitan AI bagi tahun fiskal 2026 kepada kira-kira $13.6 bilion daripada $9 bilion. Sementara itu, TTM Technologies (NASDAQ:TTMI) mencatatkan nisbah tempahan kepada pengebilan (book-to-bill) sebanyak 1.41 kali dengan tunggakan pesanan bernilai $787 juta, naik 52% dari tahun ke tahun.
• Peralatan dan Pengujian: Ciena (NASDAQ:CIEN) mempunyai tunggakan pesanan pada rekod tertinggi iaitu $7.7 bilion dan menganggarkan saiz pasarannya akan mencapai kira-kira $50 bilion menjelang 2029.

Jangkaan Pasaran yang Tinggi

Walaupun prospeknya positif, Stifel memberi amaran bahawa jangkaan pasaran adalah sangat tinggi. Firma itu merujuk kepada keputusan awal suku kedua Samsung yang mencatat rekod, namun diterima secara negatif oleh pasaran. Ini menunjukkan bahawa keputusan yang hanya sejajar atau sedikit melebihi jangkaan mungkin akan ditafsirkan sebagai satu kegagalan oleh pelabur.