AI इंफ्रास्ट्रक्चर में मांग नहीं, सप्लाई की कमी बनी हुई है: स्टिफ़ेल

विश्लेषक फर्म स्टिफ़ेल (Stifel) के अनुसार, जून और जुलाई तिमाही के नतीजों के दौर में प्रवेश करते हुए आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियां मांग की कमी के बजाय सप्लाई की बाधाओं का सामना कर रही हैं। फर्म का अनुमान है कि इस सेक्टर की अधिकांश कंपनियां अपने अनुमानों को पार करेंगी और भविष्य के लिए अपना गाइडेंस बढ़ाएंगी।

बाजार का संदर्भ और स्टिफ़ेल का दृष्टिकोण

यह विश्लेषण जुलाई के पहले सप्ताह में SOX इंडेक्स में आई लगभग 8% की गिरावट के बाद आया है। स्टिफ़ेल का मानना है कि यह गिरावट मांग में कमी का संकेत नहीं, बल्कि एक "मूल्यांकन सुधार" (valuation correction) है। फर्म ने इस गिरावट के लिए मेटा के क्लाउड सेक्टर में प्रवेश की खबरों, HBM सप्लाई से जुड़ी चिंताओं और फेडरल रिजर्व के सख्त रुख जैसे कई कारकों को जिम्मेदार ठहराया है।

स्टिफ़ेल ने इस बात पर जोर दिया कि कंप्यूट, ऑप्टिकल और EMS (इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज) क्षेत्रों में बैकलॉग, लंबी अवधि के समझौते और क्षमता प्रतिबद्धताएं लगातार बढ़ रही हैं, जो मजबूत मांग का संकेत है। फर्म ने यह भी नोट किया कि बाजार सैमसंग के रिकॉर्ड तिमाही नतीजों को भी नकारात्मक रूप से देख रहा था, जिसका अर्थ है कि निवेशकों की उम्मीदें बहुत अधिक हैं और केवल उम्मीद के मुताबिक नतीजे भी निराशाजनक माने जा सकते हैं।

सेक्टर-अनुसार पसंदीदा स्टॉक्स

स्टिफ़ेल ने आगामी अर्निंग्स सीजन के लिए विभिन्न AI इंफ्रास्ट्रक्चर सेगमेंट में अपनी पसंदीदा कंपनियों को रेखांकित किया है।

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प्रोसेसर

• NVIDIA (NVDA): इसे लार्ज-कैप शेयरों में स्टिफ़ेल की शीर्ष पसंद बताया गया है। फर्म को उम्मीद है कि ब्लैकवेल (Blackwell) प्लेटफॉर्म की मजबूती बनी रहेगी और तीसरी तिमाही में वेरा रुबिन (Vera Rubin) के लिए शुरुआती ऑर्डर मिलेंगे।
• AMD: इसे एक्सेलेरेटेड कंप्यूट (accelerated compute) के लिए एक और पसंदीदा स्टॉक के रूप में उजागर किया गया है। फर्म ने बताया कि AMD के EPYC सर्वर-सीपीयू का कुल उपलब्ध बाजार (TAM) 2030 तक $120 बिलियन से अधिक होने का अनुमान है, जो 35% से अधिक की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) दर्शाता है।

ऑप्टिकल, सप्लाई चेन और उपकरण

अन्य प्रमुख क्षेत्रों में, स्टिफ़ेल ने कई कंपनियों पर प्रकाश डाला है जिनके पास मजबूत ऑर्डर बुक और वृद्धि की संभावनाएं हैं:

• Lumentum (LITE): ऑप्टिकल कंपोनेंट्स में, इसे निकट अवधि के लिए प्राथमिकता दी गई है। यह एक प्रमुख EML सप्लायर है, जहां सप्लाई और मांग में लगभग 30% का असंतुलन है।
• Jabil (JBL): कंपनी ने वित्त वर्ष 2026 के लिए अपने AI-संबंधित राजस्व अनुमान को पिछले साल के $9 बिलियन से बढ़ाकर लगभग $13.6 बिलियन कर दिया है।
• TTM Technologies (TTMI): कंपनी का बैकलॉग साल-दर-साल 52% बढ़कर $787 मिलियन हो गया है, और इसका बुक-टू-बिल अनुपात 1.41 गुना है।
• Ciena (CIEN): कंपनी का बैकलॉग $7.7 बिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर है और यह 2029 तक अपने उपलब्ध बाजार का आकार लगभग $50 बिलियन होने का अनुमान लगा रही है।