Morgan Stanley Naik Taraf Admiral Kepada 'Overweight' Susulan Pemulihan Margin Motor UK

Penganalisis di Morgan Stanley telah menaikkan taraf penarafan syarikat insurans motor Britain, Admiral Group Plc, kepada 'Overweight' daripada 'Equal-weight'. Tindakan ini didorong oleh jangkaan bahawa kenaikan harga insurans motor di United Kingdom akan membolehkan syarikat itu membina semula margin keuntungannya.

Bank Wall Street itu turut menaikkan harga sasarannya untuk saham firma FTSE 100 itu kepada 4,450p daripada 3,575p, yang mewakili potensi kenaikan kira-kira 16% daripada harga penutup sebelumnya.

Pemulihan Margin Pacu Peningkatan

Dalam nota penyelidikannya, Morgan Stanley menekankan bahawa pasaran insurans motor UK telah muncul sebagai salah satu segmen harga yang paling menarik dalam insurans hartanah dan mangsa (P&C) Eropah. Keadaan ini berbeza dengan keadaan yang lebih lemah dalam pasaran komersial, insurans semula, dan runcit di benua Eropah.

Peningkatan taraf ini disokong oleh beberapa faktor utama:

• Kenaikan Harga Berterusan: Indeks Harga Pengguna (CPI) untuk insurans motor di UK mencapai 8% tahun ke tahun pada bulan Julai, menandakan pecutan untuk lima bulan berturut-turut.
• Fokus Perniagaan Teras: Admiral memperoleh kira-kira 90% daripada keuntungannya daripada bahagian motor UK, meletakkannya pada kedudukan yang baik untuk memanfaatkan titik perubahan ini.
• Kadar Melebihi Inflasi: Pada separuh pertama 2026, Admiral telah melaksanakan kenaikan kadar peratusan satu digit yang tinggi, jauh mengatasi jangkaan inflasi tuntutan tahun penuhnya iaitu antara 5% hingga 7%.

Ad

"Admiral kini sedang membina semula margin, bukan sekadar mempertahankannya, dengan kenaikan kadar jauh di hadapan inflasi tuntutan," kata penganalisis Morgan Stanley. Berikutan itu, bank tersebut telah menaikkan anggaran keuntungan sebelum cukai kumpulan untuk 2027 dan 2028 sebanyak kira-kira 6.5%.

Penilaian dan Prospek Sektor

Morgan Stanley juga menyatakan bahawa kebimbangan pasaran mengenai gangguan daripada kenderaan autonomi (AV) adalah pramatang dalam jangka pendek. Halangan penggunaan komersial, termasuk kelewatan kawal selia, menunjukkan sebarang anjakan struktur dalam liabiliti kenderaan masih merupakan satu peralihan jangka panjang.

Dari segi penilaian, saham Admiral didagangkan pada kira-kira 14.5 kali ganda anggaran perolehan sesaham (EPS) 2027, masih di bawah purata 10 tahunnya iaitu 16.5 kali ganda. Morgan Stanley percaya jurang penilaian ini berbanding syarikat setara di Eropah akan mengecil apabila keuntungan pengunderaitan bertambah baik.