Morgan Stanley ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น Admiral คาดการณ์มาร์จิ้นธุรกิจประกันภัยรถยนต์ฟื้นตัว

Morgan Stanley ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Admiral Group Plc บริษัทประกันภัยรถยนต์สัญชาติอังกฤษ ขึ้นเป็น "Overweight" จากเดิม "Equal-weight" โดยระบุในบทวิเคราะห์ว่า การเร่งตัวขึ้นของราคาเบี้ยประกันภัยรถยนต์ทั่วสหราชอาณาจักรจะช่วยให้บริษัทสามารถฟื้นฟูอัตรากำไรกลับคืนมาได้

เบี้ยประกันพุ่งหนุนการฟื้นตัวของกำไร

Morgan Stanley ชี้ว่าธุรกิจประกันภัยรถยนต์ในสหราชอาณาจักรกลายเป็นหนึ่งในตลาดที่น่าดึงดูดที่สุดในกลุ่มประกันวินาศภัย (P&C) ของยุโรปในแง่ของการกำหนดราคา ซึ่งสวนทางกับสภาวะที่อ่อนตัวลงในตลาดอื่นๆ บทวิเคราะห์ดังกล่าวมีขึ้นหลังจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในส่วนของประกันภัยรถยนต์ของอังกฤษเพิ่มขึ้นถึง 8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม และเป็นการเร่งตัวขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 5

ในฐานะที่ Admiral เป็นบริษัทที่มุ่งเน้นธุรกิจประกันภัยรถยนต์ในอังกฤษเป็นหลัก โดยมีกำไรจากส่วนงานนี้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 90% ของกำไรทั้งหมด จึงอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบอย่างยิ่งจากแนวโน้มดังกล่าว

• ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 Admiral ได้ปรับขึ้นอัตราเบี้ยประกันภัยในระดับเลขตัวเดียวช่วงสูง (high-single-digit) ซึ่งสูงกว่าประมาณการอัตราเงินเฟ้อค่าสินไหมทดแทน (claims inflation) ตลอดทั้งปีที่คาดว่าจะอยู่ที่ 5% ถึง 7%
• นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ระบุว่า "ตอนนี้ Admiral กำลังฟื้นฟูอัตรากำไร ไม่ใช่แค่รักษาระดับไว้" เนื่องจากการปรับขึ้นเบี้ยประกันภัยนั้นสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อค่าสินไหมฯ อย่างมีนัยสำคัญ
• ด้วยเหตุนี้ Morgan Stanley จึงได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรก่อนหักภาษีของกลุ่มสำหรับปี 2027 และ 2028 ขึ้นอีกประมาณ 6.5%

Ad

ปรับราคาเป้าหมายและมุมมองต่อความเสี่ยง

วาณิชธนกิจแห่งนี้ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Admiral ซึ่งจดทะเบียนในดัชนี FTSE 100 ขึ้นเป็น 4,450 เพนนี จากเดิม 3,575 เพนนี ซึ่งสะท้อนถึงโอกาสที่ราคาจะปรับตัวขึ้นได้อีกประมาณ 16% จากราคาปิดล่าสุดที่ 3,816 เพนนี

ในด้านมูลค่าหุ้น ปัจจุบัน Admiral ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 14.5 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์สำหรับปี 2027 ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 16.5 เท่า Morgan Stanley เชื่อว่าช่องว่างด้านมูลค่านี้จะแคบลงเมื่อความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัยดีขึ้น นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังมองว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบจากเทคโนโลยียานยนต์ไร้คนขับ (AV) นั้นยังเป็นเรื่องที่ไกลตัวในระยะสั้น เนื่องจากอุปสรรคด้านกฎระเบียบและการใช้งานจริงยังคงเป็นความท้าทายในระยะยาว