엔비디아, 모건 스탠리 선정 최고 반도체 기업으로 복귀 (기업가치 기준)

모건 스탠리는 엔비디아를 반도체 주식 중 최고 추천주로 다시 선정하며, 강력한 시장 지위와 "부담 없는 밸류에이션"을 그 이유로 들었습니다. 이번 결정은 젠슨 황 CEO와 콜레트 크레스 CFO를 비롯한 엔비디아 경영진과의 최근 투자자 미팅 이후 나온 것입니다.

애널리스트 분석

모건 스탠리의 조셉 무어 애널리스트는 고객에게 보낸 보고서에서 엔비디아가 "매우 유리한 위치에 있다"고 평가하며, 밸류에이션을 강조했습니다. 현재 엔비디아 주가는 모건 스탠리의 2028 회계연도 예상 순이익의 15배에 거래되고 있습니다. 무어 애널리스트는 인공지능(AI)에 대한 관심이 다시 높아지면 멀티플이 상승할 수 있지만, 순이익 전망치가 계속 상향 조정되고 있는 만큼 주가 상승에 반드시 필요한 것은 아니라고 지적했습니다.

변화하는 시장 역학

모건 스탠리는 인공지능 분야의 주요 병목 현상이 반도체 생산에서 데이터센터 건설 및 자금 조달 속도로 이동하고 있다고 분석했습니다. 보고서에 따르면, 이러한 추세는 엔비디아의 강점을 더욱 부각시켜 줍니다. 엔비디아는 80개에 달하는 광범위한 클라우드 파트너 네트워크(이 중 55개는 미국 이외 지역에 위치)를 보유하고 있기 때문입니다.

Ad

무어는 또한 엔비디아의 고객 기반이 최대 규모의 하이퍼스케일 클라우드 제공업체를 훨씬 뛰어넘는다는 점을 강조했습니다. 그는 엔비디아 사업의 절반, 그리고 아마도 가장 빠르게 성장할 것으로 예상되는 부분이 AI 모델 스타트업, 정부 기관, 기업 고객을 포함한 다양한 고객층에서 발생한다고 언급했습니다.

미래 성장 동력

모건 스탠리는 또한 엔비디아가 기가와트당 소비 전력 대비 매출을 늘리는 전략을 주목했습니다. 모건 스탠리의 분석에 따르면, 엔비디아의 차세대 2028 파인만 아키텍처는 이 수치를 현재 400억 달러에서 500억 달러 이상으로 끌어올릴 것으로 예상됩니다. 더 나아가, 모건 스탠리는 AI 에이전트의 등장으로 CPU보다 GPU에 대한 지출이 훨씬 더 증가할 것으로 전망했습니다.