Story
モルガン・スタンレーが評価に基づき、Nvidiaを半導体分野のトップピック銘柄に再選
Summary
この投資銀行は、魅力的な企業価値評価と、AIデータセンターに対する需要の高まりを活かすための同社の強力な立場を理由に、Nvidiaを半導体セクターにおける最有力銘柄として再選定した。
モルガン・スタンレーは、半導体株の中でNVIDIAを再びトップピックに据え置いた。その理由として、同社の強固な市場地位と、同行が「割安なバリュエーション」と呼ぶ水準を挙げている。この決定は、CEOのジェンセン・フアン氏やCFOのコレット・クレス氏をはじめとするNVIDIAの経営陣との最近の投資家向け会合を受けてのものだ。
アナリストの見解
モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は顧客向けレポートの中で、NVIDIAを「有利な立場にある」と評し、そのバリュエーションを強調した。同社の株価は現在、同行が予測する2028年度の利益の15倍で取引されている。ムーア氏は、AIへの関心の高まりが株価収益率の上昇につながる可能性はあるものの、利益予想が上昇し続けているため、株価が好調に推移するために必ずしも株価収益率の上昇が必要ではないと指摘した。
市場動向の変化
同行は、人工知能分野における主要なボトルネックは、チップ生産からデータセンターの建設と資金調達のスピードへと移行しつつあると考えている。この傾向は、NVIDIAの強みを活かすものだと、レポートは指摘している。NVIDIAは80社ものクラウドパートナーを擁する広範なネットワークを持ち、そのうち55社は米国以外に拠点を置いている。
Adムーア氏はまた、NVIDIAの顧客基盤の広さを強調し、その顧客層は大手ハイパースケールクラウドプロバイダーにとどまらないと述べている。同氏によると、NVIDIAの事業の半分、そしておそらく最も成長率の高い部分は、AIモデルのスタートアップ企業、政府機関、そして大企業など、多様な顧客層からもたらされているという。
今後の成長要因
モルガン・スタンレーはまた、NVIDIAがギガワット当たりの電力消費量（GPU）あたりの収益を増加させる戦略にも注目している。同社の分析によると、NVIDIAの次期アーキテクチャ「2028 Feynmanアーキテクチャ」は、この指標を400億ドルから500億ドルをはるかに超える水準まで引き上げると予測されている。さらに将来を見据えると、AIエージェントの台頭により、CPUよりもGPUへの支出が大幅に増加すると同行は予測している。