씨티 "나스닥, 추세추종 펀드 매도 촉발 수준 근접"

씨티그룹(Citigroup) 전략가들은 나스닥 지수가 추세추종 투자자들의 추가적인 매도를 촉발할 수 있는 수준에 근접하고 있다고 경고했다. 지난주 나스닥과 니케이 지수 주도로 글로벌 증시가 약세를 보인 가운데 나온 분석이다.

매도 촉발 가능성

씨티의 모델에 따르면 나스닥 지수가 약 1% 추가 하락할 경우 매도세가 강화되기 시작해 최대 -5% 수준까지 이어질 수 있다. S&P 500, 유로스톡스 50, 니케이 지수의 경우 약 2% 하락 시 유사한 매도세가 나타날 수 있다고 덧붙였다.

씨티는 지난주 주요 하락 촉매제로 작용한 반도체주의 추가적인 포지션 청산을 핵심 위험 요인으로 지목했다. 이러한 흐름이 이번 주에도 이어진다면 "나스닥을 필두로 추세추종 펀드들의 더 상당한 규모의 주식 매도세가 나타날 수 있다"고 경고했다.

시장 배경과 CTA 포지션

씨티는 최근 증시 조정에도 불구하고 대부분 시장의 추세가 여전히 긍정적이어서 원자재투자전문가(CTA)들의 포지션은 전반적으로 롱(매수) 상태를 유지하고 있다고 분석했다. CTA는 주로 가격 추세를 따르는 퀀트 펀드의 일종이다.

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그러나 더 빠른 속도로 시장을 분석하는 모델들은 S&P 500과 나스닥에서 추세가 악화되기 시작했음을 감지하고 있다. 특히 일본 증시의 매도세는 일부 위험 회피 성향이 강한 추세추종 펀드들의 손절매(stop-out)를 유발할 만큼 심각했다고 씨티는 설명했다.

기타 자산 시장 동향

채권 시장에서는 예상보다 낮은 인플레이션 데이터 발표 이후 미 국채 수익률이 하락했음에도 불구하고, 추세추종 펀드들은 수익률 곡선 전반에 걸쳐 미 국채 선물 숏(매도) 포지션을 유지했다. 특히 단기물에 숏 포지션이 집중되어 있다.

외환 시장에서는 CTA들이 캐나다 달러(CAD) 숏 포지션을 일부 청산했으며, 유로(EUR)와 일본 엔(JPY)에 대해서는 과도한 숏 포지션을 유지하고 있는 것으로 나타났다. 씨티는 이들이 이번 주 영국 파운드(GBP) 매수자로 나설 수 있다고 전망했다.