Citi: Nasdaq Dekati Pemicu Aksi Jual oleh Investor Pengikut Tren

Indeks Nasdaq mendekati level yang dapat memicu aksi jual lebih lanjut dari para investor pengikut tren (trend-following investors) setelah pelemahan ekuitas global pekan lalu. Menurut analis Citigroup, penurunan yang dipimpin oleh Nasdaq dan Nikkei telah membawa posisi pasar lebih dekat ke titik pemicu penjualan otomatis.

Level Kritis Semakin Dekat

Analis Citi mencatat bahwa meskipun terjadi koreksi, posisi dana yang dikelola oleh CTA (Commodity Trading Advisors)—yang berinvestasi berdasarkan tren harga—secara umum masih *long* (beli), karena tren di sebagian besar pasar masih positif. Namun, model yang bergerak lebih cepat mulai mencatat pelemahan tren di S&P 500 dan Nasdaq.

Mendekati pekan ini, para ahli strategi Citi menyatakan bahwa posisi ekuitas global "sekarang lebih dekat dengan pemicu *stop-loss*." Nasdaq menjadi yang paling rentan, dengan model Citi mengindikasikan bahwa aksi jual akan meningkat pada penurunan sekitar 1% dan berlanjut hingga level -5%.

• Nasdaq: Aksi jual intensif dimulai pada penurunan ~1%.
• S&P 500, EURO STOXX 50, dan Nikkei: Pemicu aksi jual berada pada level penurunan yang lebih besar, mendekati 2%.

Semikonduktor sebagai Katalis Utama

Ad

Citi menyoroti pelemahan lebih lanjut di sektor semikonduktor sebagai katalis utama pekan lalu. Para analis memperingatkan bahwa jika narasi ini berlanjut, pekan ini "dapat terjadi pelepasan posisi ekuitas yang lebih signifikan dari para pengikut tren, dengan Nasdaq memimpin penurunan."

Aksi jual yang tajam di pasar saham Jepang pekan lalu sudah cukup parah untuk memicu *stop-out* di antara beberapa investor pengikut tren yang lebih menghindari risiko. Hal ini menunjukkan sensitivitas pasar saat ini terhadap pembalikan tren yang cepat.

Posisi di Pasar Lain

Di pasar obligasi, para pengikut tren mempertahankan posisi *short* (jual) pada kontrak berjangka U.S. Treasury, meskipun data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan mendorong penurunan imbal hasil obligasi pekan lalu. Posisi *short* tetap paling tinggi di ujung pendek kurva imbal hasil.

Sementara itu, di pasar valuta asing, CTA menutup posisi *short* pada dolar Kanada (CAD) setelah rilis data inflasi. Para pengikut tren dilaporkan masih memiliki posisi *short* yang besar pada euro (EUR) dan yen Jepang (JPY), dan Citi melihat potensi mereka menjadi pembeli pound sterling (GBP) pekan ini.