JP모건, 나이키 '비중 축소'로 하향…"실적 부진 2028년까지 지속"

JP모건은 나이키(NKE)의 투자의견을 '중립(Neutral)'에서 '비중 축소(Underweight)'로 하향 조정했다. JP모건은 나이키의 실적 턴어라운드를 위한 결정들이 시장의 예상보다 훨씬 오랫동안 재무적 부담으로 작용하며 2028 회계연도까지 수익을 압박할 것이라고 분석했다.

실적 전망치, 컨센서스 대폭 하회

JP모건은 나이키의 실적 부진이 장기화될 것으로 전망하며 주당순이익(EPS) 추정치를 월가 컨센서스보다 훨씬 낮은 수준으로 제시했다. 애널리스트 매튜 보스는 보고서에서 나이키 경영진의 '지금 이기기(Win Now)' 전략이 2027 회계연도 하반기와 2028 회계연도 손익계산서(P&L)에 지속적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다.

특히 두 가지 주요 요인이 지적되었다.

• 중화권 시장: 2027년 1월부터 시작되는 온라인 마켓플레이스 재편으로 인해 연간 10억 달러 이상의 매출 감소가 예상된다. 이는 해당 지역 매출의 약 20%에 해당하는 규모다.
• 북미 시장: 미국 내 대규모 매장 폐쇄가 2028 회계연도 상반기까지 실적에 부담으로 작용할 전망이다.

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이에 따라 JP모건은 월가가 2027 회계연도 하반기 실적을 잘못 예측하고 있다고 평가했다. JP모건은 나이키의 2027 회계연도 EPS 추정치를 컨센서스보다 약 10% 낮은 1.55달러, 2028 회계연도 추정치는 약 20% 낮은 1.72달러로 하향 조정했다. 또한 2028년을 성장기가 아닌 '안정화'의 해로 규정했다.

목표주가 하향 및 시장 배경

JP모건은 나이키의 목표주가를 기존 47달러에서 40달러로 낮췄다. 이는 JP모건이 추정한 2028년 캘린더 기준 EPS의 약 21배에 해당하는 수준이다.

은행은 글로벌 스포츠 의류 및 신발 시장의 성장 둔화도 문제로 지적했다. 해당 카테고리가 점차 '성숙기'에 접어들고 있으며, 특히 북미 지역의 성장률은 3%로 둔화될 것으로 예상했다. 한편, 나이키는 오는 11월 투자자의 날 행사에서 2030 회계연도까지 두 자릿수 영업이익률 달성을 목표로 하는 3개년 계획을 발표할 것으로 기대된다.