제프리스, 'AI 데이터센터 붐에 인도네시아 소재주 수혜 전망'

글로벌 투자은행 제프리스(Jefferies)는 인공지능(AI) 데이터센터 인프라 구축이 인도네시아 소재 기업들에게 새로운 성장 동력이 될 수 있다고 분석했다. 특히 AI 데이터센터의 막대한 전력 소비와 고유한 냉각 시스템 요구 사항이 관련 기업에 기회를 제공할 것으로 전망했다.

AI 데이터센터의 특수성과 기회

제프리스에 따르면, AI 서버 랙은 기존 서버 랙보다 최대 20배 더 많은 전력을 소비할 수 있으며, 일부 구성은 기존 10킬로와트(kW) 대비 200kW에 달한다. 엔비디아의 블랙웰 GB200 NVL72 랙은 120kW에서 작동하는 것으로 알려졌다.

이러한 높은 전력 소비는 막대한 열을 발생시켜 기존의 공랭식 시스템 대신 액체 냉각 시스템을 필수적으로 요구한다. 제프리스는 이 과정에서 서버 칩과 냉각 분배 장치를 연결하는 수도관 공급이 잠재적인 병목 현상을 일으켜 관련 소재 기업에 수혜를 줄 수 있다고 지적했다.

수혜 예상 기업과 주의점

제프리스는 보고서에서 여러 인도네시아 기업을 잠재적 수혜주로 꼽았다.

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• AVIA: 전체 매출의 약 20%가 수도관을 포함한 상품 유통에서 발생한다. 핵심 사업인 페인트보다 마진은 낮지만, 수요 증가는 전체 매출 증대로 이어질 수 있다.
• ISSP: 데이터센터 랙 및 구조물에 사용되는 강관을 이미 공급 중이다. 다만, 제프리스는 해당 주식의 거래량이 적은 점을 유의해야 한다고 덧붙였다.
• KIJA: 자회사 베카시 파워(Bekasi Power)를 통해 130메가와트(MW) 규모의 가스 화력 발전소를 소유하고 있어, AI로 인한 전력 수요 증가의 혜택을 볼 수 있다.

반면, 제프리스는 최근 산업단지 관련주인 DMAS와 BEST의 주가 급등세는 과도하다고 평가했다. 이들 주식은 최근 한 달간 자카르타 종합지수가 5% 상승하는 동안 24%에서 36%까지 급등했다. 보고서는 이들 기업이 토지 제약에 직면해 있으며, 전력 및 용수 수요로부터 발생하는 반복적인 수익을 확보하는 데 한계가 있다고 분석했다.

시장 전망

이번 분석은 인도네시아의 데이터센터 시장 성장 전망과 맞물려 있다. 누산타라 데이터센터 아카데미(Nusantara Data Centre Academy)는 인도네시아의 데이터센터 파이프라인 용량이 2030년까지 현재의 4배인 2기가와트(GW)로 성장할 것으로 예측했다. 이는 AI 인프라 구축이 장기적인 투자 테마가 될 수 있음을 시사하며, 관련 소재 및 전력 기업에 대한 투자자들의 관심이 지속될 가능성을 보여준다.