Jefferies: Pembangunan Pusat Data AI Buka Peluang bagi Saham Material Indonesia

Ledakan kebutuhan pusat data kecerdasan buatan (AI) membuka peluang bagi perusahaan material di Indonesia, namun investor perlu cermat memilah potensi yang ada. Menurut analisis tim Jefferies Hong Kong di Mandiri Sekuritas, beberapa emiten berpotensi diuntungkan dari pembangunan infrastruktur spesifik ini, sementara kenaikan harga saham di sektor lain dinilai sudah melampaui dampak bisnis aktualnya.

Kebutuhan Infrastruktur Unik Pusat Data AI

Pusat data AI memiliki kebutuhan infrastruktur yang jauh berbeda dibandingkan fasilitas konvensional. Rak server AI dapat mengonsumsi daya listrik hingga 20 kali lipat lebih besar, dengan beberapa konfigurasi mencapai 200 kilowatt dibandingkan 10 kilowatt untuk server tradisional. Sebagai contoh, sistem GB200 NVL72 dari Nvidia beroperasi pada daya 120 kilowatt.

Konsumsi daya yang masif ini menghasilkan panas yang sangat tinggi, sehingga memerlukan sistem pendingin cair (liquid cooling) alih-alih pendingin udara konvensional. Infrastruktur ini bergantung pada jaringan pipa dan selang yang kompleks untuk mengalirkan cairan pendingin. Jefferies mengidentifikasi potensi hambatan pasokan pada pipa air, yang dapat menjadi peluang bagi perusahaan material.

Emiten yang Berpotensi Diuntungkan

Jefferies menyoroti beberapa perusahaan yang dapat memperoleh manfaat dari tren ini:

Ad

• AVIA: Sekitar 20% dari pendapatan perusahaan berasal dari distribusi barang, yang sebagian besar adalah pipa air. Meskipun margin dari segmen ini lebih rendah dari bisnis inti cat dekoratif, peningkatan permintaan dapat mendorong pendapatan perseroan.
• ISSP: Perusahaan ini memproduksi pipa baja yang sudah dipasok untuk rak dan struktur pusat data. Namun, Jefferies mencatat bahwa perputaran saham (turnover) yang rendah dapat menjadi tantangan bagi investor.
• KIJA: Melalui anak usahanya, Bekasi Power, KIJA memiliki pembangkit listrik tenaga gas berkapasitas 130 megawatt di Cikarang. Aset ini berpotensi diuntungkan dari lonjakan permintaan listrik yang didorong oleh pusat data AI. Perjanjian jual beli listrik dengan PLN akan berakhir pada tahun 2032.

Peringatan Terhadap Reli Saham Kawasan Industri

Di sisi lain, Jefferies memperingatkan bahwa reli harga saham pengembang kawasan industri seperti DMAS dan BEST tampak berlebihan. Saham-saham ini telah melonjak 24% hingga 36% dalam satu bulan terakhir, jauh melampaui kenaikan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang sebesar 5%.

Analisis tersebut menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan ini menghadapi keterbatasan lahan dan memiliki kemampuan terbatas untuk menangkap pendapatan berulang (recurring revenue) dari permintaan listrik dan air. Menurut Nusantara Data Centre Academy, yang ditemui oleh Jefferies, kapasitas pipeline pusat data di Indonesia diperkirakan akan tumbuh empat kali lipat menjadi 2 gigawatt pada tahun 2030, menggarisbawahi skala pertumbuhan sektor ini.