Jefferies ชี้เป้าหุ้นวัสดุอินโดนีเซีย รับอานิสงส์การลงทุนศูนย์ข้อมูล AI

Jefferies วาณิชธนกิจชั้นนำ ระบุว่าบริษัทในกลุ่มวัสดุของอินโดนีเซียอาจได้รับประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการสร้างศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งมีความต้องการด้านพลังงานและระบบระบายความร้อนที่แตกต่างจากศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิมอย่างสิ้นเชิง

บทวิเคราะห์จากทีม Jefferies Hong Kong ที่ Mandiri Sekuritas ชี้ว่าการเติบโตของอุตสาหกรรม AI จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญสำหรับหุ้นกลุ่มดังกล่าว อย่างไรก็ดี ได้เตือนว่าราคาหุ้นบางตัวที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม อาจปรับตัวขึ้นร้อนแรงเกินกว่าผลกระทบทางธุรกิจที่เกิดขึ้นจริง

ความต้องการมหาศาลของศูนย์ข้อมูล AI

ศูนย์ข้อมูล AI ต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่แตกต่างจากศูนย์ข้อมูลทั่วไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยตู้เซิร์ฟเวอร์ (Server Rack) สำหรับ AI อาจใช้พลังงานมากกว่าตู้เซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมถึง 20 เท่า โดยบางรุ่นอาจใช้พลังงานสูงถึง 200 กิโลวัตต์ เทียบกับ 10 กิโลวัตต์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ทั่วไป ขณะที่ชิป Blackwell GB200 NVL72 ของ Nvidia ทำงานที่กำลังไฟ 120 กิโลวัตต์

การใช้พลังงานที่สูงขึ้นนี้ก่อให้เกิดความร้อนมหาศาล ซึ่งจำเป็นต้องใช้ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (Liquid Cooling) แทนการระบายความร้อนด้วยอากาศแบบเดิม ระบบดังกล่าวต้องใช้อุปกรณ์อย่างท่อและสายยางเพื่อเชื่อมต่อชิปเซิร์ฟเวอร์เข้ากับหน่วยจ่ายน้ำยาหล่อเย็นโดยตรง ซึ่ง Jefferies มองว่านี่คือจุดที่อาจเกิดภาวะคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน และเป็นโอกาสสำหรับบริษัทผู้ผลิตวัสดุ

หุ้นที่อาจได้รับอานิสงส์และกลุ่มที่ต้องระวัง

Ad

Jefferies ได้ระบุถึงบริษัทจดทะเบียนหลายแห่งที่อาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว แต่ก็มีบางส่วนที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นไปมากแล้ว

• AVIA: ประมาณ 20% ของรายได้บริษัทมาจากการจัดจำหน่ายสินค้า ซึ่งส่วนใหญ่คือท่อน้ำ แม้ว่าธุรกิจส่วนนี้จะมีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจสีทาอาคารซึ่งเป็นธุรกิจหลัก แต่อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอาจช่วยหนุนรายได้รวมได้
• ISSP: เป็นผู้ผลิตท่อเหล็กที่ใช้ในโครงสร้างและตู้แร็คของศูนย์ข้อมูลอยู่แล้ว อย่างไรก็ตาม Jefferies ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นตัวนี้มีสภาพคล่องในการซื้อขายต่ำ ซึ่งอาจเป็นความท้าทายสำหรับนักลงทุน
• KIJA: เป็นเจ้าของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติขนาด 130 เมกะวัตต์ ผ่านทางบริษัทย่อย Bekasi Power ซึ่งอาจได้รับประโยชน์โดยตรงจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูล AI

ในทางกลับกัน Jefferies เตือนว่าราคาหุ้นกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมอย่าง DMAS และ BEST ที่พุ่งขึ้น 24% ถึง 36% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา (เทียบกับดัชนี Jakarta Composite ที่เพิ่มขึ้น 5%) นั้นดูเหมือนจะสูงเกินจริง เนื่องจากบริษัทเหล่านี้มีข้อจำกัดด้านที่ดินและความสามารถในการสร้างรายได้ประจำจากความต้องการไฟฟ้าและน้ำที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้มการเติบโตของตลาด

Jefferies อ้างอิงข้อมูลจากการประชุมร่วมกับ Nusantara Data Centre Academy ซึ่งระบุว่ากำลังการผลิตของศูนย์ข้อมูลในอินโดนีเซียที่อยู่ในแผนการก่อสร้างคาดว่าจะเติบโตขึ้นถึง 4 เท่า สู่ระดับ 2 กิกะวัตต์ ภายในปี 2030 สะท้อนให้เห็นถึงขนาดของโอกาสจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI ในอนาคต