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UBS, 인터컨티넨탈 호텔 투자의견 '매수' 상향…"저평가 매력 부각"
UBS가 인터컨티넨탈 호텔 그룹(IHG)에 대해 매력적인 밸류에이션을 근거로 투자의견을 기존 '중립'에서 '매수'로 상향 조정했다. 이와 함께 목표주가도 종전 157.65달러에서 188달러로 대폭 올려 잡았다. 이 소식에 런던 증시에서 IHG 주가는 2.2% 상승했다.
저평가된 밸류에이션
UBS는 IHG가 글로벌 숙박업계에서 가장 강력한 장기 실적을 보유한 기업 중 하나임에도 불구하고, 현재 주가가 동종업계 대비 할인된 가격에 거래되고 있어 매력적인 투자 기회를 제공한다고 평가했다. 재러드 캐슬이 이끄는 UBS 분석팀은 "선도적인 브랜드 포트폴리오, 체계적인 경영 실행력, 매우 매력적인 자산 경량화 모델"을 IHG의 강점으로 꼽았다.
분석에 따르면, IHG는 역사적으로 경쟁사인 힐튼과 비슷한 수준에서 거래되었으나 현재는 약 3% 할인된 가격에 거래되고 있다. 또한 메리어트 대비 밸류에이션 프리미엄도 축소되었다. UBS는 이러한 할인 폭이 IHG의 성장 전망을 고려할 때 "과도하다"고 판단하며, 향후 격차가 좁혀질 것으로 예상했다.
견고한 성장 전망
UBS는 IHG의 성장 전망도 긍정적으로 평가했다. 올 상반기 예상을 뛰어넘는 실적을 바탕으로 2026년 및 2027년 주당순이익(EPS) 추정치를 약 4% 상향 조정했다. 구체적인 전망치는 다음과 같다.
Ad- 2026년 가용 객실당 매출(RevPAR) 성장률: 3.5%
- 2026년 순객실 수(Net Unit) 성장률: 5.0%
UBS는 미주 지역의 지속적인 회복탄력성과 중국 및 중동 등 회복 시장에서의 개발 모멘텀 개선이 이러한 성장을 견인할 것으로 내다봤다. 또한 IHG가 지난 10년간 연평균 약 9%의 이익 성장을 기록하며 주주들에게 약 85억 달러를 환원한 실적을 높이 평가했다.
투자자 및 시장 영향
UBS는 IHG를 "업계에서 가장 신뢰할 수 있는 장기 성장주 중 하나"로 규정하며, 대규모 개발 파이프라인과 자사주 매입 여력을 긍정적으로 보았다. 새로운 목표주가 188달러는 2027년 예상 EV/EBITDA의 18배를 적용한 것으로, 이는 장기 평균인 16배보다 높은 수준이다. UBS는 자산 경량화 모델의 경제성, 가시성 높은 중기 이익 성장, 2020년대 말까지 45억 달러 이상을 주주에게 환원할 수 있는 잠재력 등을 고려할 때 이러한 프리미엄이 정당화된다고 설명했다.
UBS는 RevPAR이 소폭 하락하는 시나리오에서도 IHG가 2027년에 두 자릿수 영업이익 성장을 달성할 수 있을 것으로 전망했다. 투자자들이 주목할 다음 주요 일정은 오는 10월 22일로 예정된 IHG의 3분기 실적 발표다.