UBS ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนหุ้น IHG เป็น 'ซื้อ' ชี้ราคาน่าสนใจเมื่อเทียบกับพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

ธนาคาร UBS ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น InterContinental Hotels Group (IHG) ขึ้นเป็น 'ซื้อ' (Buy) จากเดิม 'ถือ' (Neutral) พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 188 ดอลลาร์ จากเดิม 157.65 ดอลลาร์ การปรับมุมมองดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นของ IHG ในตลาดลอนดอนปรับตัวสูงขึ้น 2.2%

มูลค่าหุ้นน่าสนใจเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

นักวิเคราะห์จาก UBS นำโดย จาร์รอด คาสเซิล (Jarrod Castle) ให้เหตุผลว่า แม้ IHG จะมีประวัติการเติบโตที่แข็งแกร่งในระยะยาว แต่ปัจจุบันราคาหุ้นกลับซื้อขายในระดับที่มีส่วนลด (discount) หรือมีส่วนเพิ่ม (premium) ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นกลุ่มเดียวกัน ซึ่งถือเป็น "โอกาสในการเข้าลงทุนที่น่าสนใจ"

ในอดีต หุ้น IHG มักจะซื้อขายในระดับราคาใกล้เคียงกับคู่แข่งอย่าง Hilton แต่ปัจจุบันกลับมีราคาต่ำกว่าประมาณ 3% ขณะเดียวกัน ส่วนต่างมูลค่าหุ้นเมื่อเทียบกับ Marriott ก็ลดลงเช่นกัน นักวิเคราะห์เชื่อว่าแม้ส่วนลดบางส่วนอาจสมเหตุสมผล แต่ช่องว่างดังกล่าวควรจะแคบลง เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรของ IHG และการมีสัดส่วนธุรกิจในตลาดที่กำลังฟื้นตัวอย่างจีนและตะวันออกกลางที่สูงกว่า

ปรับเพิ่มประมาณการเติบโต

UBS ได้ปรับเพิ่มประมาณการทางการเงินของ IHG หลังจากผลประกอบการครึ่งปีแรกออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีรายละเอียดดังนี้

Ad

• คาดการณ์การเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) ในปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 3.5%
• คาดการณ์การเติบโตของจำนวนห้องพักสุทธิ (Net Unit Growth) ในปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 5.0%
• ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2026 และ 2027 ขึ้นอีกประมาณ 4%

นักวิเคราะห์มองว่า IHG ยังคงเป็น "หนึ่งในหุ้นกลุ่มโรงแรมที่มีเรื่องราวการเติบโตระยะยาวที่น่าเชื่อถือที่สุด" โดยได้รับการสนับสนุนจากแผนการขยายโรงแรมจำนวนมาก (development pipeline) รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น และศักยภาพในการซื้อหุ้นคืนเพื่อสร้างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น

ปัจจัยหนุนราคาเป้าหมายใหม่

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 188 ดอลลาร์ อ้างอิงจากอัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EV/EBITDA) ปี 2027 ที่ 18 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ประมาณ 16 เท่า UBS ให้เหตุผลว่าระดับราคาที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยนี้มีความสมเหตุสมผล เนื่องจากปัจจัยบวกหลายประการ เช่น โมเดลธุรกิจแบบสินทรัพย์น้อย (asset-light) ที่มีประสิทธิภาพ, แนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนในระยะกลาง และศักยภาพในการคืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้นกว่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นทศวรรษนี้

สำหรับปัจจัยที่ต้องจับตาในระยะถัดไป คือการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของ IHG ซึ่งมีกำหนดในวันที่ 22 ตุลาคม