도이체뱅크, 세계 경제 성장과 연준 금리 정점 도달을 근거로 유로화 달러 대비 강세 전망

도이체뱅크 애널리스트들은 유로화가 미국 달러 대비 약세를 유지하며 새로운 저점을 경신하지는 않을 것으로 예상하며, EUR/USD 환율에 대해 연말 1.17의 전망치를 유지했습니다. 이러한 전망은 유로화가 연초 이후 1.13-1.20 범위의 하단 부근에서 거래되고 있는 상황에서 나왔습니다.

유로화 지지 요인

도이체뱅크는 최근 보고서에서 달러 강세의 주요 요인들이 약화되고 있다는 세 가지 주요 이유를 제시했습니다.

• 견고한 글로벌 성장: 미국 이외 지역의 예상보다 강한 경제 활동이 핵심 요인입니다. 도이체뱅크는 영국의 GDP 상향 조정, 호주 중앙은행의 추가 금리 인상, 중국의 경기 부양책, 그리고 추세 이상의 성장을 시사하는 유럽 구매관리자지수(PMI) 데이터 등을 그 이유로 들었습니다.
• 연준의 최종 금리 반영: 시장은 이제 연준의 최종 금리 인상을 완전히 반영하여 달러 강세의 주요 요인이 제한되었습니다. 뉴욕 연방준비은행 총재 윌리엄스가 최근 연속 금리 인상에 대해 부정적인 입장을 표명한 것은 이러한 전망을 뒷받침합니다.
• 에너지 충격 반영: 에너지 가격 상승으로 인한 초기 충격은 시장에 상당 부분 반영된 것으로 보이며, 현재는 개선될 가능성이 더 큽니다. 중동 지역의 원유 공급 정상화는 유가가 배럴당 90달러에 근접하는 추세와 일치합니다.

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시장 및 정책 전망

도이체뱅크 전략가들은 미국 금리 추가 인상은 연준의 정책적 금리 인상보다는 기간 프리미엄 상승에서 비롯될 가능성이 더 높다고 지적했습니다. 역사적으로 기간 프리미엄 상승은 일반적으로 달러 강세를 뒷받침하지 않습니다. 도이체뱅크의 채권팀은 이러한 상황에 대비하여 미국 국채 금리 급락에 대응하고 미국 국채보다 일본 국채 장기 투자를 선호하고 있습니다.

도이체뱅크는 지정학적 요인 또한 중요한 역할을 할 수 있다고 분석했습니다. 분석가들은 중간선거를 앞두고 미국과 이란 간의 긴장 완화에 대한 강력한 동기가 있으며, 이는 에너지 시장 안정화에 도움이 될 수 있다고 보고 있습니다. 은행의 평가에 따르면 시장은 이미 상당한 위험 프리미엄을 반영하고 있어 긍정적인 결과가 나올 여지가 있습니다.