데이터센터 규제 강화...미즈호 "기존 리츠에겐 호재"

미즈호(Mizuho) 증권은 미국 내 데이터센터 신규 건설에 대한 지역 사회의 반발이 거세지는 현상이 에퀴닉스(Equinix)와 디지털 리얼티(Digital Realty) 같은 기존 데이터센터 리츠(REITs)에게는 오히려 긍정적으로 작용할 수 있다고 분석했다. 이에 따라 두 회사에 대한 '시장 초과수익(Outperform)' 등급을 유지했다.

규제가 오히려 기회

미즈호는 에퀴닉스(NASDAQ:EQIX)와 디지털 리얼티(NYSE:DLR)에 대한 긍정적인 전망을 유지하며, 각각 1,275달러와 223달러의 목표 주가를 제시했다. 이는 현재 주가 대비 각각 22%와 20%의 상승 여력이 있음을 시사한다.

미즈호의 분석에 따르면, 신규 데이터센터 건설에 대한 규제 강화와 지역 사회의 반대는 신규 공급을 제한하는 효과를 낳는다. 이러한 진입 장벽은 이미 시장에 자리 잡은 기존 사업자들의 자산 가치를 높이고 시장 지배력을 공고히 하는 요인으로 작용할 수 있다.

확산되는 데이터센터 건설 반대

최근 미국에서는 데이터센터 운영에 필요한 막대한 전력 및 용수 소비에 대한 우려가 커지면서 건설 반대 움직임이 확산되고 있다. 지역 사회는 데이터센터 가동으로 인한 가정용 전기 요금 인상, 냉각 팬과 비상 발전기에서 발생하는 소음, 교통량 증가, 대기 오염 등 환경 문제를 지적하고 있다.

Ad

미즈호에 따르면 현재 뉴욕주는 주 전체에 걸쳐 데이터센터 건설 유예 조치를 시행한 유일한 주이며, 9개 주가 신규 데이터센터 개발에 대한 유예 조치를 검토 중이다. 또한 20개 이상의 주에서 어떤 형태로든 데이터센터 관련 규제 법안이 발의되었거나 승인된 상태다. 주요 논의 지역으로는 뉴욕, 펜실베이니아, 텍사스, 일리노이, 오하이오 등이 꼽힌다.

시장에 미치는 영향

미즈호는 대부분의 규제 조치가 아직 대도시 및 지방 자치 단체 수준에 머물러 있지만, 상황은 계속해서 발전하고 있다고 평가했다. 이러한 규제 환경은 신규 사업자에게 상당한 부담으로 작용할 전망이다.

미즈호의 예비 분석에 따르면, 이미 건설 중인 프로젝트들은 대부분 개발 인허가와 전력망 연결을 확보했기 때문에 위험이 적을 것으로 보인다. 그러나 향후 개발을 위해 확보해 둔 토지 은행(land banks)의 경우, 강화된 규제로 인해 개발 계획에 차질이 생길 위험이 존재한다. 결국 공급 제약 심화는 기존 데이터센터 자산의 희소성을 부각하며 에퀴닉스나 디지털 리얼티와 같은 대형 리츠에게 유리한 시장 환경을 조성할 것으로 예상된다.