Mizuho ชี้แรงต้านสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่ในสหรัฐฯ กลับเป็นผลดีต่อ REITs รายใหญ่อย่าง Equinix และ Digital Realty

Mizuho บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินชั้นนำ เผยบทวิเคราะห์ล่าสุดที่ระบุว่า แรงต่อต้านการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ที่เพิ่มขึ้นจากชุมชนและภาครัฐในหลายพื้นที่ทั่วสหรัฐอเมริกา จะกลายเป็นปัจจัยบวกต่อทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REITs) ที่เป็นผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Equinix (NASDAQ:EQIX) และ Digital Realty (NYSE:DLR) เนื่องจากเป็นการสร้างอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดของคู่แข่งรายใหม่

แรงต้านจากชุมชนกลายเป็นกำแพงการแข่งขัน

Mizuho ระบุว่า ปัจจุบันมีแรงต่อต้านการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับการใช้พลังงานไฟฟ้าและน้ำปริมาณมหาศาลเพื่อการดำเนินงานและระบายความร้อน ซึ่งชุมชนท้องถิ่นเกรงว่าจะส่งผลให้ค่าไฟฟ้าของภาคครัวเรือนสูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีข้อกังวลด้านสิ่งแวดล้อมอื่นๆ เช่น มลภาวะทางเสียงจากการทำงานของพัดลมระบายความร้อนและเครื่องปั่นไฟสำรอง รวมถึงการจ้างงานถาวรในระดับต่ำเมื่อเทียบกับช่วงก่อสร้าง

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้เกิดมาตรการควบคุมที่หลากหลายในหลายรัฐ โดยข้อมูลจาก Mizuho ชี้ว่า:

• นิวยอร์ก เป็นรัฐเดียวที่มีคำสั่งระงับการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่ทั่วทั้งรัฐอย่างเป็นทางการ
• 9 รัฐ มีร่างกฎหมายระงับการก่อสร้างที่กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณา
• กว่า 20 รัฐ มีกฎหมายหรือข้อบังคับในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งที่จำกัดการพัฒนา ซึ่งอาจรวมถึงการเพิ่มเงื่อนไขการอนุมัติ หรือการจำกัดสิทธิประโยชน์ทางภาษี

มุมมองบวกต่อผู้เล่นรายใหญ่

จากปัจจัยข้างต้น Mizuho ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นดาต้าเซ็นเตอร์ REITs รายใหญ่ โดยยังคงคำแนะนำ "Outperform" (มีแนวโน้มดีกว่าตลาด) สำหรับทั้งสองบริษัท พร้อมราคาเป้าหมายที่สะท้อนถึงโอกาสในการเติบโต

Ad

• Equinix (EQIX): ราคาเป้าหมาย $1,275 ซึ่งมีโอกาสปรับขึ้นจากระดับปัจจุบันประมาณ 22%
• Digital Realty (DLR): ราคาเป้าหมาย $223 ซึ่งมีโอกาสปรับขึ้นจากระดับปัจจุบันประมาณ 20%

ในมุมมองของนักวิเคราะห์ อุปสรรคด้านกฎระเบียบและแรงต่อต้านจากชุมชนจะทำให้การพัฒนาโครงการใหม่ๆ ทำได้ยากขึ้น ซึ่งจะช่วยจำกัดอุปทานในตลาด และส่งผลดีต่อผู้ประกอบการรายเดิมที่มีดาต้าเซ็นเตอร์เปิดให้บริการอยู่แล้ว ทั้งในแง่ของมูลค่าทรัพย์สินและอำนาจในการกำหนดราคา

ความเสี่ยงและแนวโน้มในอนาคต

Mizuho ตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์ดังกล่าวยังคงอยู่ระหว่างการพัฒนา โดยมาตรการส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับเมืองและเทศบาลเป็นหลัก สำหรับโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างแล้ว คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก เนื่องจากมักจะได้รับใบอนุญาตและมีการเชื่อมต่อกับโครงข่ายไฟฟ้าไว้เรียบร้อยแล้ว

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงอาจเกิดขึ้นกับที่ดินที่บริษัทถือครองไว้เพื่อการพัฒนาในอนาคต (Land Banks) ซึ่งอาจเผชิญกับความท้าทายในการขออนุมัติโครงการใหม่ๆ ท่ามกลางกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น