모건스탠리 "6월 중국 쇼핑몰 매출 성장세, 기저효과·날씨로 둔화"

모건스탠리에 따르면, 6월 중국 주요 쇼핑몰 운영사들의 동일 매장 매출(자동차 판매 제외) 성장률이 보합세에서 낮은 한 자릿수 증가에 그치며 5월에 비해 둔화된 것으로 나타났다. 이러한 성장세 둔화는 전년 동월의 높은 비교 기저, 불리한 기상 조건, 프로모션의 계절적 요인 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

거시 지표와 업종별 동향

쇼핑몰 실적 둔화에도 불구하고 일부 거시 경제 지표는 개선세를 보였다. 자동차를 제외하고 재분류한 오프라인 소매 판매는 6월에 2.6% 증가하며 5월의 0.5% 성장에서 가속화되었다. 전체 소매 판매 역시 5월에 0.6% 감소했던 것과 달리 6월에는 1% 성장으로 전환했다.

업종별로는 다음과 같은 회복세가 두드러졌다.

• 식음료, 화장품, 모바일 기기 부문은 뚜렷한 회복세를 보이며 플러스 성장을 기록했다.
• 금·보석류 및 전자·가전제품 부문은 감소폭이 축소되었다.
• 요식업 성장률은 5월의 0.6%에서 6월에는 1.2%로 증가했다.

주요 기업별 실적

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주요 쇼핑몰 운영사들의 6월 실적은 엇갈린 모습을 보였다.

• 화룬치지(CR Land): 6월 임대료 성장률은 11%로 5월의 12%에서 소폭 하락했으며, 상반기 전체로는 전년 동기 대비 13% 성장했다. 자동차 판매를 제외한 동일 매장 매출은 플러스를 유지했으나, 자동차 판매를 포함할 경우 소폭 마이너스로 전환했다.
• 롱포(Longfor): 6월 임대료 성장률은 15%를 기록하며 5월의 4%에서 급증했다. 이는 전년도 일회성 상각에 따른 낮은 기저 효과가 일부 반영된 결과다. 상반기 성장률은 4%였다. 자동차를 제외한 동일 매장 매출 성장률은 낮은 한 자릿수에 그쳐, 5월의 10% 이상 성장세에서 크게 둔화되었다.
• 신청(Seazen): 6월 임대료는 전년 동기 대비 0.3% 상승했으며, 상반기 전체로는 2% 성장했다.

애널리스트 전망

모건스탠리는 이러한 시장 상황 속에서도 화룬믹스씨(CR Mixc)에 대해 '비중확대(Overweight)' 의견을 유지했다. 투자의견 유지의 근거로는 회사의 시장 통합 능력과 약 5%에 달하는 배당수익률을 꼽았다. 이는 장기적인 관점에서 회사의 경쟁력과 주주 가치 환원 정책을 긍정적으로 평가하고 있음을 시사한다.